Transparencia de los productos tokenizados

explorar

Como veterano de la industria de los ETF (fondos cotizados) y habiendo comerciado miles de millones de dólares en ETF nacionales, internacionales y de renta fija, he comprobado de primera mano la importancia de los buenos datos, las prácticas transparentes y la accesibilidad a los productos financieros. En esto hemos basado gran parte de las decisiones de diseño de todos los productos de FTX, pero en particular de aquellos tokenizados. Hemos lanzado los tokens apalancados, tokens de volatilidad y FTT, y está pendiente el lanzamiento de más productos innovadores. A continuación, me gustaría resaltar lo que consideramos que son las mejores prácticas cuando diseñamos productos.

 

Transparencia

Hay dos tipos de productos: productos algorítmicos o “black box” (p. ej., fondos de cobertura privados) y productos gestionados pasivamente (p. ej., ETF indexados). Estos tienen funciones diferentes en el ecosistema financiero.

Productos pasivos

En el caso de los productos pasivos, lo más importante es que la mayor cantidad de datos posible esté disponible al público. Esto significa, idealmente:

  1. Composición actual
  2. Condiciones y programa de reajuste
  3. Tarifas
  4. Mecanismos de creación/canje

Puede encontrar una descripción completa del comportamiento de los tokens apalancados aquí, y una descripción completa del comportamiento del BVOL aquí. Puede encontrar las composiciones actuales de cada uno de ellos en https://ftx.com/tokens/[nombre del token]. Puede encontrar el programa de tarifas aquí.

Productos algorítmicos

Para los productos algorítmicos o “black box”, no se puede divulgar necesariamente la composición o el comportamiento. En lugar de eso, lo importante es lo siguiente:

  1. Indicar explícitamente que los productos son algorítmicos.
  2. Informar a los potenciales inversionistas que no hay transparencia y que cualquier decisión de inversión debería tomarse con base en su propia investigación, rendimiento pasado y/o confianza, y que no hay forma de entender exactamente cómo se comportarán.
  3. Divulgar las tarifas.
  4. Dados los grandes costos que supone la falta de transparencia, es importante usar productos algorítmicos solo cuando sea necesario: cuando la transparencia sea poco práctica, imposible o altamente exigente para el rendimiento del fondo.

Aunque se trata de un tipo de producto diferente, FTT no sigue ningún índice predefinido: no tendría sentido tener uno para dicho producto. Sin embargo, somos transparentes acerca de qué sigue exactamente, su rendimiento pasado e historial de quema, y nunca insinuamos que su acción de precios sigue algún tipo de estructura.

 

Accesibles

En la medida de lo posible, es importante que los productos tokenizados sean accesibles, es decir, que cualquier persona pueda acceder a ellos por igual. Esto implica lo siguiente:

  1. Si hay un mecanismo de creación/canje, cualquiera puede utilizarlo por igual.
  2. Cualquier dato que esté disponible acerca del producto está disponible para cualquier persona.
  3. Todos tienen acceso al token por igual y pueden poseerlo, negociarlo, mantener una posición corta o larga del token, etc.
  4. Las transferencias de la cadena de bloques están habilitadas si la moneda cotiza en varias plataformas.

Estos puntos son fundamentales y distinguen a los productos financieros reales de los engaños sobrevaluados.

Cualquier persona tiene permitido crear o canjear tokens apalancados y de BVOL; y cualquier persona puede poseerlos o negociarlos. La capacidad de crear valor liquidativo hace que adoptar una posición corta sea menos importante, pero si FTX pone a disposición las operaciones de margen al contado y le agrega tokens apalancados, todos los usuarios podrán acceder a ellos. Todos los tokens de BULL, BEAR y BVOL son los mismos en todas las plataformas y puede enviarlos a través de transferencias ERC20 (y potencialmente otras); estos tokens, junto con FTT, han sometido a sus contratos inteligentes a la auditoría de un tercero independiente. Todos los datos están disponibles para el público sin necesidad de tener una cuenta a través de nuestro GUI y API.

FTT no tiene un mecanismo de creación. Sus datos son completamente públicos y se pueden intercambiar libremente. Aunque somos los únicos con un requisito de quemar tokens, supongo que el público es bienvenido a hacerlo, si así lo desea.

 

Buenos datos

Toda la transparencia del mundo pierde su valor si está escrita en un idioma olvidado. Por ello, es importante que los datos proporcionados no sean solo teóricamente accesibles, sino también fácilmente accesibles.

Este es un problema sorprendentemente grande en finanzas: los productos que divulgan información a través de archivos inescrutables, poco especificados o incongruentes.

Los datos relevantes acerca de nuestros tokens pueden encontrarse a través de sus páginas de tokens y a través de la API. La información relevante de FTT está marcada claramente en nuestra página de inicio de FTT.

 

Los riesgos

Los peligros de no seguir prácticas transparentes son significativos. Mantener un ecosistema financiero abierto con mercados competitivos y productos claros es esencial para el funcionamiento de mercados eficientes. Nada es perfecto, pero a veces esta es la diferencia entre un producto que se negocia normalmente a precios razonables y uno que se negocia normalmente a precios poco razonables, y la diferencia entre un producto que se puede aprovechar y uno que no.


__________________________________________

Anterior
Siguiente
360043436971
¿No encontró lo que buscaba?
Create a support ticket
Comunidad

¿Fue útil este artículo?

Usuarios a los que les pareció útil: 1 de 1