Mga Likidasyon

mag-browse

Mga Tala:
1) Habang nilalayon ng FTX na bawasan ang posibilidad ng mga pag-clawback, posible pa rin ang mga ito.
2) Ang tinatantyang presyo ng likidasyon ay isang pagtatantya lamang. Nakadepende sa maraming mga kadahilanan kapag ang isang account ay aktuwal na nalilikida kabilang ang pagganap ng lahat ng mga kontrata na hawak ng iyong account sa isang posisyon, kung anong pera ang iyong panggarantiya, at iba pang mga kadahilanan.
3) Hindi inaalok ang FTX sa mga customer ng US.
4) Wala sa mga ito ang payo sa pamumuhunan.

----------------

 

Lubos na binabawasan ng FTX ang posibilidad ng mga pag-clawback sa pamamagitan ng paggamit ng tatlong-susong modelo ng likidasyon:

liquidations.jpg

Hakbang 1:

Magsisimulang malikida ang isang account kung ang margin fraction nito ay mas mababa sa margin ng pagpapanatili nito. Kaya kung ang fraction ng margin ng pagpapanatili nito ay 3%, magsisimula itong malikida kapag ito ay naging 33x na naka-leverage. Sa panahon ng likidasyon, ang mga gumagamit ay hindi makakapagpadala ng mga order sa kanilang account: ang makina ng likidasyon ang pumapalit.

Ang makina ng likidasyon ay pana-panahong magpapadala ng mga order sa merkado upang isara ang posisyon ng account. Ang layunin ng makina ng likidasyon ay maingat na isara ang mga posisyon sa merkado habang pinapaliit ang epekto, pinapanatiling maayos ang mga merkado. Nagpapadala lang ang makina ng likidasyon ng mga pamantayang limit order sa ngalan ng account na nalilikida.

Ang bilis ng likidasyon ay magdedepende sa laki ng posisyon ngunit para sa mga maliliit na posisyon ito ay maglalayon na ganap na isara ang posisyon sa humigit-kumulang isang minuto. Kung ang bahagyang paglikida sa account ay nagiging sanhi ng pagbaba ng leverage nito nang mas mababa sa threshold, magtatapos ang likidasyon.

Hakbang 2:

Kung ang account ay bumagsak nang mas malapit sa pagkabangkarote, ang sistemang backstop liquidity na tagapagbigay ay gagana. Nangyayari ito kung ang margin ng account ay mas bumaba kaysa sa auto-close margin fraction. Kaya’t kung ang auto-close margin fraction ay 2%, at kung ang account ay naging 50x na naka-leverage, magsisimulang magsara ang account laban sa mga backstop liquidity na tagapagbigay.

Kapag awtomatikong nagsasara ang isang account, isasara nito ang posisyon nito sa presyo ng pagkabangkarote, at papalitan ng mga backstop liquidity na tagapagbigay ang posisyon. Ang isang bahagi ng natitirang panggarantiya ay napupunta sa backstop liquidity na pondo.

Hakbang 3:

Kung nabangkarote ang isang account, magbabayad ang backstop liquidity na pondo upang ibalik ang balanse ng account sa 0.

 

Ang mas teknikal na paliwanag:

 

Hakbang 1:

Kung ang margin fraction ng account ay mas mababa kaysa sa margin ng pagpapanatili ngunit mas mataas kaysa sa auto-close margin fraction, kung gayon:

Humigit-kumulang sa bawat 6 na segundo, nagpapadala kami ng 10% ng laki ng posisyon bilang isang order sa merkado, sa pagitan ng 1 at 5 na batayan na puntos sa aklat, na may limitasyon na ang kabuuang laki ng mga order sa likidasyon ay mas mababa sa 0.0001 beses sa karaniwang pang-araw-araw na dami nang pinagbabatayan na coin na pinagsama-sama sa lahat ng mga posisyon sa paglilikida.

Sa partikular:

  1. Bawat segundo, para sa bawat future, na may ⅙ na posibilidad:
      1. Itakda ang laki ng order sa 10% ng laki ng posisyon
      2. Limitihan ang order notional mula sa ibaba ng min($1000, laki ng posisyon)
      3. Limitahan ang laki ng order mula sa itaas ayon sa pinakamalaking likidasyon na natitira
      4. I-multiply ang laki ng order nang magkakatulad(0.5, 1.5)
      5. Limitahan ang laki ng order mula sa itaas ayon sa laki ng posisyon
      6. Bawasan ang natitirang laki ng pinakamalaking likidasyon ayon sa laki ng order
      7. Magpadala ng magkakatulad na order(1bp, 5bp) sa aklat, na mawawalang bisa pagkalipas ng 1 segundo
  1. Itakda ang natitirang laki ng pinakamalaking likidasyon sa 0.0001 beses sa pinagbabatayan na ADV (tandaan: isa itong pandaigdigang max na ibinabahagi sa pagitan ng lahat ng mga account)
  2. Para sa bawat account na ang margin fraction ay nasa pagitan ng margin ng pagpapanatili at auto-close margin fraction, nang naka-random ang pagkakasunud-sunod:

Hakbang 2:

Kung ang margin fraction ng account ay mas mababa sa auto-close margin fraction, kung gayon:

Bawat segundo, auto-close (1 - margin fraction / auto-close margin fraction) * laki ng posisyon, nililimitahan sa ibaba ng min($1000, laki ng posisyon). Kung ang margin fraction < 0, awtomatikong isara ang buong posisyon.

Ang mga Backstop Liquidity na Tagapagbigay (Backstop Liquidity Provider, BLP) ay may pinakamataas na kapasidad bawat minuto at bawat oras. Ang posisyon ay sarado laban sa mga BLP na proporsyon sa natitirang kapasidad. Kung hindi sapat ang kabuuang kapasidad ng mga BLP, sarado ang natitirang laki laban sa mga gumagamit na may malalaking magkasalungat na mga posisyon (simula sa nangungunang 10 magkasalungat na mga posisyon, higit pa kung hindi sapat ang kanilang kabuuan), ayon sa laki ng kanilang posisyon. 

Nagsasara ang nalikida na account sa ZP. Ang BLP ay pumapalit sa account sa ⅔ * ZP + ⅓ * MP, ngunit hindi mas malala sa MP plus MP * 10% * auto-close margin fraction. Sinasaklaw ng backstop liquidity na pondo ang natitira--ibig sabihin, ito ay makakakuha ng ⅓*abs(MP-ZP) kung ang account ay hindi pa bangkarota, at magbabayad ng abs(MP-ZP) + 0.1 * MP * ACMF kung bangkarota ito. Kung ang account ay bangkarota at ang backstop liquidity fund ay walang laman, ang natitira ay kukunin mula sa mga posisyon na may positibong hindi natantong pnl (na proporsyon sa to pnl).

Ang mga awtomatikong pagsasara na order ng BLP ay hindi naka-print sa kasaysayan ng kalakalan.

Kung ang isang kontrata ay tumama sa isang circuit breaker, ang MP ang nagiging premium simula nang pinagana ang circuit breaker kasama ang kasalukuyang index na presyo.

 

Hakbang 3: 

Sa tuwing maabot ng isang account ang auto-close margin fraction, ang backstop liquidity na pondo ay papasok. Kung hindi pa bangkarota ang account, ang backstop liquidity na pondo ay nagkakaroon ng 1/3 ng natitirang halaga ng account. Kung ang account ay bangkarota na, babayaran ng backstop liquidity na pondo ang negatibong halaga ng account (kasama ang 10% ng auto-close margin fraction) upang maiwasan ang mga pag-clawback.

 

Awtomatikong isasara lamang ang mga posisyon ng mga customer kung ang isang account ay tumama sa auto-close margin fraction at ang backstop liquidity na tagapagbigay ay wala sa kapasidad. Ang mga customer ay nahaharap lamang sa mga pag-clawback kung ang isang account ay nabangkarote at ang backstop liquidity na pondo ay walang laman.

 

 

Paano ko matutukoy ang aking panganib sa likidasyon?

Mayroong dalawang paraan upang matukoy kung kailan malilikida ang iyong account.

#1: Tinatantyang Presyo ng Likidasyon

Kung pupunta ka sa anumang pahina ng merkado mayroong isang kahon ng impormasyon sa kanang bahagi. Makakahanap ka ng Tinatantyang presyo ng likidasyon doon; kung wala kang anumang iba pang mga posisyon ang iyong posisyon ay magsisimulang malilikida kung ang markang presyo ng future ay makarating doon.

 

mceclip1.png

 

#2: Kinakailangan na Margin ng Pagpapanatili

Muling tingnan ang kahon ng impormasyon sa kanang bahagi. Maaari mo ring mahanap ang iyong kasalukuyang halaga ng leverage na ginagamit doon, at ang iyong kasalukuyang margin fraction, na 1/leverage lang. Ang iyong account ay magsisimulang malikida kung ang iyong margin fraction ay mas bumaba kaysa sa kinakailangan na margin ng pagpapanatili, na ipinapakita din sa kahon. Ang margin fraction ng pagpapanatili ay nagsisimula sa 3% at tumataas sa laki ng posisyon, kaya magsisimula kang malikida kung ang iyong account ay umabot sa ~33x na leverage (o mas mababa depende sa laki ng posisyon). 

 

mceclip1.png

 

Sa halimbawa sa itaas ang gumagamit ay may margin fraction na 8%:

Laki ng posisyon = 1 BTC * 10,406.25 $/BTC = $10,406

Kabuuang panggarantiya = $808.73

Margin fraction = 808.73/10406.25 = 8%.

Malilikida sila kung bumaba ang kanilang margin sa kinakailangan na margin ng pagpapanatili na 4%. Nangangahulugan iyon na malilikida sila kung ang mga merkado ay umurong ng 8% - 4% = 4% na pababa.

Sa pangkalahatan, ang pormula para sa tinatantyang presyo ng likidasyon ay dapat na:

Tinatantyang Presyo ng Likidasyon = Markang Presyo * ( 1 + Kinakailangang margin ng pagpapanatili - Kabuang Panggarantiya / Kabuuang Notional na Laki ) kung ikaw ay mahaba

Tinantyang Presyo ng Likidasyon = Markang Presyo * ( 1 + Kinakailangang margin ng pagpapanatili - Kabuang Panggarantiya / Kabuuang Notional na Laki ) kung ikaw ay maikli

Tandaan na ang Kabuuang Notional na Laki dito ay tumutukoy sa kabuuan ng laki ng iyong bukas na posisyon, na sinusukat sa USD, sa lahat ng mga posisyon sa pangalawang account na iyon. Tandaan din na ang mga tinatantyang presyo ng likidasyon ay maaaring hindi intuitive, lalo na kung mayroon kang mga posisyon sa maraming kontrata. Depende sa relatibong pagganap ng iba’t ibang mga posisyong hawak mo, ang aktwal na presyo kung saan malilikida ang iyong account ay maaaring iba sa iyong tinatantyang presyo ng likidasyon: imposibleng magpakita ng perpektong tinatantyang presyo ng likidasyon para sa BTC-PERP kung mayroon ka ring XRP-PERP na posisyon na nakabukas, dahil ang margin ng iyong account ay magdedepende rin sa pagganap ng XRP-PERP.

 

Tandaan na sinusubukan naming likidahin ang mga account nang dahan-dahan, at hihinto kami kung ang margin fraction ng iyong account ay lumampas sa pagpapanatili, kaya maaaring kailanganin lang naming likidahin ang bahagi ng iyong posisyon. Para sa karagdagang impormasyon tingnan dito.

Kung nag-aalala ka tungkol sa mga likidasyon at ayaw mong aktibong pamahalaan ang iyong margin, isaalang-alang ang pangangalakal ng mga naka-leverage na token; pinapayagan nila ang 3x na leverage at awtomatikong muling pagbabalanse upang maiwasan ang mga likidasyon. Para sa karagdagang impormasyon tingnan dito.

 

Panggarantiya

Ang panggarantiya para sa futures ay nasa mga stablecoin. Ang kasalukuyang hanay ng mga tinatanggap na stablecoin ay USDC, TUSD, USDP, BUSD, o HUSD.

Upang magdeposito o mag-withdraw ng panggaratiya, pumunta sa iyong pahina ng wallet at magdeposito ng alinman sa USDC, TUSD, USDP, BUSD, o HUSD. Ang pagdedeposito ng alinman sa mga ito ay magbibigay ng kredito sa iyong account ng ‘USD’, na awtomatikong ginagamit bilang panggarantiya para sa lahat ng iyong mga kalakalan ng futures.

Bilang default ang lahat ng margin ay naka-post sa ‘USD’ sa iyong wallet. Maaaring pondohan ang USD sa pamamagitan ng pagdedeposito ng USDC, TUSD, USDP, BUSD, o HUSD.

Tingnan ang Non-USD Collateral para sa higit pang mga detalye. 

Ang anumang positibong PnL ay babayaran sa USD anuman ang uri ng panggarantiya na iyong ginagamit. Tingnan dito para sa higit pang mga detalye. 

Bilang default, ang lahat ng mga posisyon ay gumagamit ng parehong grupong panggarantiya, at lahat ng USD, hindi-USD na fiat, at ibang mga cryptocurrency sa iyong wallet ay binibilang bilang panggarantiya. Ang bawat pangalawang account ay may isang sentral na panggarantiyang wallet at gumagamit ng pag-cross margin para sa account. Ang bawat pangalawang account ay may hiwalay na margin at panggarantiya mula sa iba pang mga pangalawang account.

Kung gusto mong gumamit ng nakahiwalay na margin, gumawa ng isang pangalawang account para sa posisyong iyon at lumipat sa panggarantiya.

__________________________________________

Nakaraan
Susunod
360027668712
Hindi mo ba nakita kung anong hinahanap mo?
Create a support ticket
Komunidad

Nakakatulong ba ang artikulong ito?

1 sa 1 ang nagsabing nakakatulong ito