Gestione dell’account margin

sfoglia

In questo articolo trovi tutte le formule e le spiegazioni necessarie per calcolare e gestire i requisiti di margin per le tue posizioni in derivati in leva e spot margin. 

 

Definizioni e formule

Termine

Definizione

Formula

Valore totale dell’account

Valore totale del collaterale del PnL per uno specifico subaccount

Collaterale totale dell’account + PnL non realizzate

Nozionale posizione

Nozionale della posizione in USD

Dimensione della posizione  * prezzo di mercato

Margin Fraction (MF)

Frazione del valore totale dell’account vs totale del nozionale della posizione nel subaccount

Valore totale account / totale nozionale posizione

IMF Factor

Moltiplicatore assegnato ad ogni asset su FTX sulla base di fattori come la liquidità o la capitalizzazione di mercato

Vedi valori qui.

Peso IMF

Moltiplicatore del margin necessario per aprire una nuova posizione in leva

Vedi valori qui.

Peso MMF

Moltiplicatore del margin necessario per mantenere una posizione in lev aperta

Vedi valori qui.

Leva massima

Leva massima consentita per aprire nuove posizioni margin in leva su derivati e mercato spot. Impostata dall’utente.

È possibile modificare la leva massima per un subaccount nelle impostazioni del profilo nella sezione Margin.


La leva massima per il mercato spot è 10x.

IMF di base

L’Initial Margin Fraction minima necessaria per aprire un perpetual swap o una posizione futures.

1 / leva massima impostata dall’utente

Position Open Size

La dimensione massima della posizione in caso di esecuzione degli ordini long e short

MAX (ABS [dimensione posizione + ordini long aperti], ABS [dimensione posizione - ordini short aperti] )

Position Open Size Notional

Valore ozionale in USD della posizione, inclusi gli ordini aperti.

Dimensione posizione aperta * Mark Price

Total Open Position Notional

Valore nozionale totale in USD per tutte le posizioni aperte per derivati o spot margin in caso di esecuzione degli ordini long e short esistenti.

SUM (Dimensione posizione aperta1 * Mark Price1, Dimensione posizione aperta2 * Mark Price2, …)


For all positions

Collaterale utilizzato

Collaterale in uso per una singola posizione in derivati o spot margin

IMF posizione * nozionale posizione

Collaterale totale utilizzato

Collaterale totale utilizzato da tutte le posizioni aperte in derivati o spot margin nel subaccount, oltre al collaterale usato negli ordini aperti, inclusi ordini spot.

= sum (Dimensione nozionale posizione1 * IMF posizione1, Dimensione nozionale posizione2 * IMF posizione2, ...) + sum(dimensione ordine spot1 * Mark Price, dimensione ordine2 * Mark Price,...)

Collaterale libero

Collaterale disponibile che può essere usato per aprire nuove posizioni o che può essere prelevato dall’exchange. È escluso il collaterale bloccato in ordini o posizioni aperti.

Collaterale totale account  - collaterale totale utilizzato

Position Initial Margin Fraction

(Position IMF)

Frazione minima di margin richiesta per una specifica posizione in derivati. 

max(Base IMF , IMF Factor * sqrt [position open size in tokens]) * IMF Weight

Position Maintenance Margin Fraction

(Position MMF)

Frazione minima di margin richiest per evitare liquidazioni in una posizione in derivati

max(3%, 0.6 * IMF Factor * sqrt [position open size in tokens]) * MMF Weight

Spot Margin Base IMF

Utilizzato per calcolare la frazione minima di margin richiesta per una posizione. 

In caso di prestito in USD:

= 1 / leva massima account

in caso di prestito in altri asset (ad es. BTC)

 = max ( 1 / leva massima account, 1.1 / Total Weight - 1 )


(Confronta il peso dei vari asset qui)

Spot Margin IMF

Frazione minima di margin richiesta per aprire una posizione spot margin, applicabile indipendentemente dalla dimensione della posizione.

= max( Spot Margin Base IMF, IMF factor * sqrt [position size in tokens] ) * IMF Weight

Spot Margin MMF

Frazione minima di margin richiesta per evitare la liquidazione in una posizione spot margin

In caso di prestito in USD: 

= 3%


In caso di prestito in altri asset (ad es. BTC)

 = max ( 1.03 / Total Weight - 1, 0.6 * IMF factor * sqrt [position size in tokens] ) * MMF Weight

Account Initial Margin Fraction

(Account IMF)

Frazione minima di margin dell’account necessaria per aumentare le dimensioni della posizione, pari alla media del position IMF per tutte le posizioni dell’account ponderate per position open notional

Sum ( [ Position Notional / Total Position Notional ] * Position IMF )


di tutte le posizioni in derivati e spot margin del subaccount

Account Maintenance Margin Fraction

(Account MMF)

IMF minimo necessario per evitare la liquidazione, pari alla media delle posizioni MMF ponderate per il positions notional.

Sum ( [ Position Notional / Total Position Notional ] * Position MMF )


di tutte le posizioni in derivati e spot margin del subaccount

Auto Close Margin Fraction

(ACMF)

Frazione minima di margin necessaria per evitare che gli asset e le posizioni di un determinato subaccount vengano liquidate tramite i backstop liquidity provider.

max( Account MMF / 2, Account MMF - 0.06 )

Open Margin Fraction

Frazione di margin attuale, incluse le posizioni e gli ordini aperti (derivati e spot margin). Se OMF=IMF non puoi aprire altre posizioni.

MAX (0, MIN [Totale valore account, collaterale] ) / Total Open Position Notional

Zero Price (ZP)

Mark price (MP) che imposta il valore totale di un subaccount su 0.

Mark Price * (1 - Margin Fraction) se long, Mark Price * (1 + Margin Fraction) se short. 

Position Margin Per Dollaro (PMPD)

Usato per calcolare la Position Zero Price (PZP)

[(Collaterale per mantenere la posizione) / (somma del collaterale per mantenere la posizione per tutte le posizioni dell’account)] * Valore totale account / abs(position notional)

 

Maintenance collateral = Position notional * Position MMF

Position Zero Price (PZP)

Il fill price che un account in bancarotta riceve per una particolare posizione.

MP * (1 - PMPD) se long, MP * (1 + PMPD) se short

Collateral non utilizzato

Collaterale totale disponibile per aprire nuove posizioni e preleato dall’exchange, inclusi gli ordini aperti.

max(OMF - IMF, 0) * total open position notional

Mark Price (MP)

Valore mediano tra il migliore prezzo di vendita, prezzo di acquisto e ultimo prezzo di esecuzione (LTP).

Se il mercato dei futures non è sospeso

= median(migliore prezzo di vendita, di acquisto e ultimo prezzo di esecuzione)

Se il mercato dei futures è sospeso

= prezzo indice + (LTP - prezzo indice)

 

Esempi

Questo esempio ti guiderà attraverso i termini e le formule presentate in precedenza e calcolerà il margin necessario per aprire nuove posizioni in derivati e spot margin, oltre a determinare a quale frazione di margin le posizioni e il conto verranno liquidati.

Supponiamo che il tuo subaccount abbia 50.000 USD e 2,5 BTC di collaterale, che la leva massima sia stata impostata a 10x e che sia stato abilitato lo spot margin. Apriremo le seguenti posizioni in quest'ordine e concluderemo l'esempio calcolando il nostro Account IMF and MMF:

  1. Acquisto BTC-PERP (long)
  2. Short LTC/USD usando spot margin
  3. Vendita ETH-9030 (short)

Aprire e gestire una posizione in futures

Prima di aprire la posizione long 20 BTC-PERP, ecco una panoramica del collaterale del tuo account. 

Valore totale account

L’account dispone del seguente collaterale:

  • USD = $50,000
  • BTC = 2.5 ($50,000 al prezzo attuale supponendo che il prezzo di BTC/USD $20,000)
  • Valore totale collaterale (in USD) = $100,000

In teoria, il valore totale del collaterale in USD è di 100.000 dollari quando si sommano gli USD e il valore attuale del saldo in BTC. Tuttavia, FTX accetta un'ampia varietà di asset oltre a USD come collaterale e ognuna di esse ha pesi diversi per l'apertura di nuove posizioni e la gestione di quelle esistenti. (maggiori informazioni qui).

Nel caso di BTC, il peso iniziale del collaterale è di 0,95, il che significa che per l'apertura di nuove posizioni, i tuoi 2,5 BTC varranno 47.500 dollari e non 50.000 dollari dopo l'applicazione dello scarto di garanzia. Tuttavia, poiché lo spot margin è abilitato per questo subaccount, il peso totale di BTC di 0,975 verrà utilizzato per determinare il valore del collaterale per l'apertura di nuove posizioni, nonché quando la posizione è già aperta una volta aperta la posizione (se lo spot margin è disabilitato, il peso totale viene utilizzato solo per quest'ultimo caso).

Pertanto, il collaterale totale non utilizzato disponibile per l'apertura di nuove posizioni è di 97.500 dollari. Ecco una panoramica completa del collaterale dell'account:

Panoramica collaterale

Collaterale

USD

BTC

Totale

Importo

50,000

2.5

50,003

Mark Price

$1

$20,000

-

Importo USD

$50,000

$50,000

$100,000

Peso iniziale

1

0.95

-

Collaterale iniziale

$50,000

$47,500

$97,500

Peso totale

1

0.975

-

Totale collaterale

$50,000

$48,750

$98,750

 

Come calcolare l’IMF - quanto collaterale/margin occorre per aprire una posizione?

Per calcolare l’Initial Margin Fraction per la posizione in BTC-PERP, usa la seguente formula:

IMF posizione = MAX (Base IMF , IMF Factor * sqrt [position open size in tokens] * IMF Weight

= MAX (1/10 , 0.002 * sqrt [20] ) * 1

= MAX (0.1 , 0.004)

= 0.1 = 10%

Quindi, se vogliamo andare long su 20 BTC-PERP e ogni BTC-PERP è scambiato a 20.000 dollari, per un nozionale della posizione di 400.000 dollari avremo bisogno di almeno 40.000 dollari di collaterale per aprire la posizione.

Questo account ha sufficiente collaterale, quindi apriamo la posizione.

Fai attenzione all’influenza sull’IMF:

Tieni presente che l'IMF della posizione può aumentare (cioè ridurre la tua leva massima per aprire quella posizione) in base ai fattori inclusi nella formula, tra cui la dimensione della posizione, il fattore IMF e il peso dell'IMF.

A titolo di esempio, immaginiamo di voler aprire una posizione long di 5000 BTC-PERP del valore di $100.000.000 (supponendo che BTC-PERP sia scambiato a 20.000 dollari). Utilizzando la stessa formula:

Position IMF = MAX (1/10 , 0.002 * sqrt [5000] ) = MAX (0.1 , 0.141 )

Position IMF = 0.141 = 14.1%

Quindi, anche se la leva massima è 10x (rendendo l'IMF di base pari al 10%), poiché stai cercando di aprire una grande posizione del valore di $100.000.000 il margine iniziale richiesto aumenta al 14%.

 

Gestione delle posizioni - come calcolare la Maintenance Margin Fraction

Dopo aver aperto la posizione 20 BTC-PERP, la tua frazione di margin è la seguente:

= Valore totale account / valore nozionale posizione

= $98,750 / $400,000

= 24.69%

Ora calcoliamo la Maintenance Margin Fraction per capire a che punto la posizione inizierà a essere liquidata (supponendo che sia l'unica posizione aperta nell'account. Analizzeremo il modo in cui più posizioni influiscono sull'MMF e sull'IMF dell'account più avanti in questo esempio).

MMF = max(3%, 0.6 * IMF Factor * sqrt [position open size in tokens]) * MMF Weight

= max (3%, 0.6 * 0.002 * sqrt[20] )) * 1

= 3%

 

Aprire e gestire una posizione spot margin

Quindi, ora apriremo una posizione short di 200 LTC a $50 sul mercato LTC/USD utilizzando lo spot margin. Tieni presente che la formula dell'IMF per le posizioni spot margin è diversa da quella per i derivati.

 

Calcolare la spot margin IMF

Poiché si sta effettuando uno short di LTC, significa che si prenderà in prestito LTC per venderlo. Quando si prendono in prestito asset diversi da USD, la formula della spot margin base IMF è la seguente:

= max ( 1 / leva massima account, 1.1 / Total Weight - 1 )

= max (0.1, 1.1 / 0.95 - 1)

= 15.79%

Ora che conosciamo l’IMF di base, possiamo calcolare l’IMF della posizione spot margin:

= max( Spot Margin Base IMF, IMF factor * sqrt [position size in tokens] ) * IMF Weight

= max (15.79%, 0.0004 * sqrt [200] ) * 1

= max (15.79%, 0.4%)

= 15.79%

Ciò significa che abbiamo bisogno di 1.579 dollari di collaterale per aprire lo short di 200 LTC a 50 dollari spot margin.

 

Calcolare la spot margin MMF

Poiché in questo caso si sta prendendo in prestito LTC e non USD, si utilizza la seguente formula:

= max ( 1.03 / Total Weight - 1, 0.6 * IMF factor * sqrt [position size in tokens] ) * MMF Weight

= max ( 1.03 / 0.95 - 1, 0.6 * 0.0004 * sqrt [200] )

= max (5.64%, 0.34%)

= 5.64%

 

Calcolare il collaterale libero

Vediamo quanto collaterale occupano attualmente le due posizioni e, in ultima analisi, quanto collaterale libero c'è nell'account per aprire un'altra posizione.

Partendo dai 20 BTC-PERP, supponendo che ogni BTC-PERP sia ancora scambiato a 20.000 dollari, ecco quanto collaterale sta attualmente assorbendo la posizione:

 

Collaterale utilizzato = IMF posizione * valore nozionale posizione

= 10% * $400,000

= $40,000

Viene fatta la stessa cosa per lo short LTC/USD spot margin:

= 15.79% * $10,000 = $1,579

 

Qual è l’impatto delle posizioni spot margin sul collaterale e sul margin?

Aprendo una posizione short spot margin di 200 LTC/USD, si prendono in prestito 200 LTC, creando un saldo spot negativo di -200 LTC. Oltre a richiedere un margin, le posizioni spot negative riducono anche il valore del collaterale dell’account. (maggiori informazioni in questo articolo). Inoltre, poiché hai di fatto venduto 200 LTC al prezzo di 50 dollari, anche il tuo saldo in USD è aumentato di 10.000 dollari.

Ecco come appare attualmente il tuo saldo dopo l'apertura delle posizioni spot margin BTC-PERP e LTC/USD:

Panoramica collaterale attuale

Asset

Dimensioni

Mark Price

Peso iniziale

Collaterale iniziale

Peso totale

Totale collaterale

USD

60,000

$1

1

$50,000

1

$50,000

BTC

2.5

$20,000

0.95

$47,500

0.975

$48,750

LTC (prestito)

-200

$50

-

-$10,000

-

-$10,000

Totale collaterale

49,803

-

-

$97,500

-

$98,750

Ora vediamo quant’è il collaterale libero nell’account:

Mercato

Dimensione posizione

Mark Price

Valore nozionale posizione

IMF %

MMF

Collaterale utilizzato

BTC-PERP

20

$20,000

$400,000

10%

3%

$40,000

LTC/USD

200

$50

$10,000

15.79%

5.64%

$1,579

Totale (somma)

220

-

$410,000

-

-

$41,579

 

Totale collaterale

$98,750

Totale collaterale utilizzato

$41,579

Collaterale libero

$57,171

Ciò significa che ci sono 57.171 dollari di collaterale libero dopo aver dedotto l'importo del collaterale utilizzato dalle tue posizioni aperte, nonché il saldo negativo del nostro short spot margin LTC/USD.

 

Prima di calcolare l'IMF e l'MMF dell'account, andiamo long su 25 contratti ETH-0930 utilizzando il collaterale libero rimanente nel subaccount. Supponendo che ogni contratto sia scambiato a 2.000 dollari, il nozionale della posizione sarebbe di 50.000 dollari.

Come prima, calcoliamo l’IMF della posizione:

= MAX (1/10 , 0.0004 * sqrt [25] ) * 1

= MAX (0.1 , 0.002 )

= 0.1 = 10%

Ciò significa che devono esserci almeno 5.000 dollari di collaterale per poter aprire la posizione. Il collaterale è sufficiente, quindi apriamo la posizione. Ora calcoliamo l'MMF della posizione.

 

MMF posizione:

= max (3%, 0.6 * 0.0004 * sqrt[25] )

= 3%

 

IMF e MMF dell’account

A questo punto, abbiamo 3 posizioni aperte, pari a un nozionale totale di 460.000 dollari. Il valore totale del conto rimane di 98.750 dollari (supponendo che i prezzi non siano cambiati).

 

Calcolare l’IMF e l’MMF dell’account

Questi saranno pari all'IMF/MMF media di tutte le nostre posizioni aperte all'interno del subaccount, ponderate per la dimensione nozionale della posizione.

A tal fine, calcoliamo innanzitutto l'IMF e l'MMF ponderati per ciascuna posizione:

= (Nozionale posizione/ totale nozionale posizione) * IMF o MMF posizione

A titolo di esempio, calcoliamo l'IMF ponderata per la nostra posizione BTC-PERP:

= ($400,000 / $460,000) * 10%

= 8.7%

Dopo aver calcolato questo valore per ciascuna posizione, sommiamo i risultati. Ecco il risultato finale:

Mercato

Dimensione posizione

Mark Price

Nozionale posizione

IMF %

MMF

Collaterale utilizzato

IMF ponderato

MMF ponderato

BTC-PERP

20

$20,000

$400,000

10%

3%

$40,000

8.70%

2.61%

LTC/USD

200

$50

$10,000

15.79%

5.64%

$1,579

0.34%

0.12%

ETH-0930

25

$2,000

$50,000

10%

3%

$5,000

1.09%

0.33%

Totale (somma)

245

-

$460,000

-

-

$46,579

10.13%

3.06%

Ecco un riassunto dell’account dopo aver aperto le tre posizioni:

Totale collaterale

$98,750

 

Margin Fraction

21.47%

Totale collaterale utilizzato

$46,579

 

IMF account

10.13%

Collaterale libero

$52,171

 

MMF account

3.06%

Quando la Margin Fraction del tuo subaccount scende al di sotto del 3,06%, inizia la liquidazione. Per maggiori informazioni su come FTX gestisce le liquidazioni, clicca qui.

 

Auto-Close Margin Fraction (ACMF)

ACMF è la frazione di margin alla quale il vostro conto verrebbe completamente liquidato. Per calcolarlo, utilizziamo la seguente formula:

ACMF = max(MMF / 2, MMF - 0.06)

= max( 0.036 / 2, 0.036 - 0.06 )

= 1.53%

Pertanto, se la tua Margin Fraction scende al di sotto dell'1,53%, tutte le tue posizioni all'interno del sottoconto saranno immediatamente liquidate.

 

Zero Price

Zero Price (ZP) è il prezzo che causa la completa liquidazione dell’account.

ZP = Mark Price * (1 - Margin Fraction) if long, Mark Price * (1 + Margin Fraction)se short. 

Per ogni posizione:

BTC-PERP Long = $20,000 * (1 - 21.47%) = $16,141

LTC/USD Short = $50 * (1 + 21.47%) = $60

ETH-0930 Short = $2000 * (1 + 21.47%) = $1,614

 

Ordini e frazioni di margine aperti

In tutti gli esempi precedenti, non avevamo ordini aperti (non eseguiti) prima di provare ad aprire nuove posizioni. Gli ordini aperti influiscono sul collaterale libero e sul margin, quindi è importante capire il ruolo che svolgono. A tal fine, calcoliamo la frazione di margin aperta.

Supponiamo che le tue 3 posizioni siano ancora aperte e che i prezzi non siano cambiati affatto, il che significa che il tuo collaterale libero è ancora di 52.171 dollari.

Ora apriamo i seguenti ordini limite BTC-PERP:

  • Long 2 BTC-PERP @ $19,500 (nozionale $39,000)
  • Sell 5 BTC-PERP @ $21,000 (nozionale $105,000)

Per cominciare, calcoliamo la dimensione della posizione aperta:

= MAX (ABS [dimensione posizione + ordini long aperti], ABS [dimensione posizione - ordini short aperti] )

= MAX ( ABS [20 + 2] , ABS [20 - 5] )

= 22

Con l’attuale mark price di BTC-PERP, calcoliamo il Position Open Notional:

= Dimensione posizione aperta * Mark Price

= 22 * $20,000

= $440,000

 

Poi uniamo tutti gli ordini e le posizioni aperte nel subaccount per calcolare il Total Open Position Notional:

Position Open Notional:

  • BTC-PERP = $440,000 (include la dimensione della nostra posizione aperta, come spiegato nell’esempio precedente)
  • LTC/USD = $10,000 (nessun ordine aperto qui, quindi rimane invariato)
  • ETH-0930 = $50,000 (nessun ordine aperto qui, quindi rimane invariato)

Total Open Position Notional = $500,000

 

Ora calcoliamo la Open Margin Fraction (OMF):

= MAX (0, MIN [valore totale account, Collaterala] ) / Total Open Position Notional

= MAX (0, MIN [$98,750, $98,750] ) / $500,000

= $98,750 / $500,000

= 19.75%

L’OMF (la frazione di margin con inclusi gli ordini aperti) è 19.75%. L’IMF dell’account è 10.13%, quindi puoi aprire altre posizioni.



Note:

  • sum(value1, value2,..) = somma totale dei valori indicati nel data set fornito
  • max(value1, value2,..) = valore massimo indicato nel data set fornito
  • min(value1, value2,..) = valore minimo indicato nel data set fornito
  • abs(value) = valore assoluto del data set fornito
  • Posizione aperta significa che la posizione è stata eseguita e non è ancora stata chiusa. Ordine aperto significa che l'ordine è stato inviato, ma non è ancora stato eseguito.
  • Mark price = valore mediano tra il prezzo di acquisto, di vendita e l’ultimo prezzo di esecuzione.
  • Il margin e il collaterale sono limitati a ogni subaccount. Pertanto, in questo articolo, account= subaccount.
  • In buona parte di questo articolo abbiamo fatto delle approssimazioni e ignorati dettagli, ad es. le commissioni.

 

Indietro
Avanti
360027946371
Non hai trovato quello che cercavi?
Create a support ticket
Community

Questo articolo ti è stato utile?

Utenti che ritengono sia utile: 1 su 1