レバレッジトークンと証拠金ポジションの比較 – 日本語

BULLトークンはBTC価格が上昇している時に有利なのは明白ですし、価格が下落している時はBEARトークンが有利なのも明白です。しかし、一般の証拠金ポジションと比較した場合どうでしょうか。BULLがレバレッジ3倍でロングよりも良いパフォーマンスとなる時と、悪いパフォーマンスになる時はそれぞれどのような場合なのでしょうか。

利益の再投資

レバレッジトークンは利益を再投資します。つまり、利益が出ている場合、ポジションサイズを増やします。ETHBULLとETHの3倍ポジションを比較した場合、ETHが1日目上昇し、2日目も続けて上昇した場合、ETHBULLはETHの3倍ポジションよりも良いパフォーマンスを発揮します。なぜなら、ETHBULLは1日目で生まれた利益をETHに再投資するからです。しかしながら、もしもETHが上昇して、次の日に下落したら、ETHBULLのパフォーマンスは3倍ポジションよりも悪くなります。なぜなら、1日目に再投資を行っているため、下落の影響をより大きく受けるからです。

リスク軽減

レバレッジトークンは清算を避けるために、損益がネガティブな場合はリスクを減らします。そのため、損益がネガティブな場合、ポジションサイズを減少させます。ETHBULLとETHのレバレッジ3倍ポジションを比較した場合、1日目にETHが下落し、2日目にさらに下落した場合、ETHBULLの方がよりリスクを減らすことができます。なぜなら、最初の下落によってETHBULLはレバレッジを3倍に戻すためにETHの一部を売却するからです。しかしながら、ETHが下落してから上昇した場合、ETHBULLは一般的なレバレッジポジションよりもパフォーマンスが悪くなります。なぜなら、最初の下落によって保有しているETHの枚数を減らすので、翌日の回復の恩恵をあまり受けることができません。

例

ETHBULLとETHのレバレッジ3倍ロングポジションの比較

ETHの価格	ETH	3x ETH	ETHBULL
200, 210, 220	10%	30%	31.4%
200, 210, 200	0%	0%	-1.4%
200, 190, 180	-10%	-30%	-28.4%

まとめ

上記のケースでは、レバレッジトークンはマーケットに勢いがある時は同じサイズの証拠金ポジションと比べて、より良いパフォーマンスを発揮します。しかし、市場が変動してから、元の価格まで回復する場合は証拠金ポジションの方が良いパフォーマンスとなります。

よくある勘違いとして、レバレッジトークンはボラティリティによって大きく変動するというものです。レバレッジトークンは価格が上昇し続ける時は非常に良いパフォーマンスとなりますが、大きく上昇してから大きく下落した場合のパフォーマンスは良くないです。このどちらのケースでもボラティリティは大きいです。レバレッジトークンが実際に影響を受けているのは第一に価格の方向性で、次に市場の勢いです。

BULL/BEARをトレード

BULL- BEAR

ETHBULL - ETHBEAR

免責条項

この記事は投資をアドバイスするものではないです。
上記の分析の大半は先物とスポット価格の差と手数料を考慮していません。
レバレッジトークンは清算のリスクを大幅に減らしますが、完全になくすことはできません。マーケットが一瞬で50％変動した場合、レバレッジ3倍のポジションが清算されない可能性はないです。
他のFTXの商品と同様にレバレッジトークンはアメリカのユーザーには提供しません。

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