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先物完全ガイド

インデックス

市場価格: 最高入札額、最高オファー額、最新価格の中間

マーク価格[MP]: 先物の市場価格、それ以外の場合はインデックス価格+最後のプレミアム

インデックス: それぞれのインデックスの全ての要素は平等に重み付けを行っています。

インデックスの重み付けについてはこちらをご覧ください。

インデックス価格[インデックス]: インデックスのマーク価格

プレミアム: MP - インデックス

インデックスは5秒毎に読み込まれます。

満期

四半期先物は毎四半期の最終金曜日に、原資産のインデックスの2am～3am(UTC)の1時間TWAPで満期となります。

満期となってからすぐに、それぞれの先物ポジションの契約の満期価格がマークされます。四半期先物の実現・未実現損益は、この時点ですべて担保に変わります。

例えば、10,000$を担保として入金し、それを使って四半期BTC先物を10本買ったとします。満期前に、あなたのアカウントにBTCインデックの実現損益が1,000$、未実現損益が100$、マーク価格が5,000$のBTC四半期先物が10本あったとします。もしも、満期(世界標準時2am～3am)における、BTCインデックスの平均価格が5,10$だったとすると、満期後にはあなたのアカウントは以下のようになります。

アメリカドル担保: 10,000$ (旧担保) + $1,000 (実現損益) + $100 (未実現損益) + 10 (BTC先物の本数) * (5,010$ - 5,000$) (満期時の価格と以前のマーク価格の差) = $11,200

BTC四半期先物: 0

実現損益: 0

未実現損益: 0

資金調達のための支払い

毎時間、無期限契約はそれぞれロングがショートに[プレミアムの1時間TWAP] / 24に相当する額をショートに支払う、資金調達支払いがあります。この支払いはあなたのアカウントの担保に追加されます。

これまでの資金調達率はこちらから確認できます。

契約仕様

契約仕様についてはこちらをご確認ください。

アカウント

想定ポジション: ポジションサイズ* MP

IMFファクター: コインに要求される証拠金の乗数

ベースIMF: 必要となる最低初期証拠金手数料、この数字は1 /最大レバレッジで計算

ポジション初期証拠金率: 最大(ベースIMF, IMFファクター* √(ポジションオープンサイズ))

ポジション維持証拠金率: max([最大レバレッジ20倍以下の場合は3%、最大レバレッジ50倍以上の場合は0.60%], 0.6 *ポジションの初期証拠金率)

ポジション未実現損益: サイズ* (先物マーク価格 - ポジションエントリー価格)

担保: 先物ウォレットのアメリカドル残高に加え、最新のインデックス価格にマークされたFTT、BTC、USDT残高の0.95倍。ETHとBNBは0.9倍のインデックス価格で担保としてカウントされます。

フリー担保: 取引所から出金することができるアメリカドルの合計額=最小(担保, 担保 + 未実現損益) - [オープンオーダーに紐づけられた担保の合計額]

合計アカウントバリュー: 担保 + 未実現損益

想定合計ポジション: 全てのポジションにおける合計abs(想定ポジション)

証拠金率[MF]: 合計アカウントバリュー/ 想定合計ポジション

維持証拠金率要件[MMF]: 清算されるのを避けるために要求される最小証拠金率で、想定元本で加重したポジションMMFの平均値と等しい

オートクローズ証拠金率[ACMF]: バックストップ流動性プロバイダーや他のユーザーに対してクローズされるのを避けるために必要となる最低MF= 最大(MMF / 2, MMF - 0.06)

ゼロプライス(ZP): ロングの場合はMP * (1 - MF)、ショートの場合はMP * (1 + MF)。アカウントの合計アカウントバリューを0にするマーク価格

清算ディスタンス: MF = MMFとなる先物における変動率.

ポジションオープンサイズ: Max(abs(すべての買い注文が約定した場合のサイズ), abs(すべての売り注文が約定した場合のサイズ))

想定ポジションオープン: ポジションオープンサイズ* MP

想定合計オープンポジション: 全ポジションのabs(想定ポジションオープン)の合計

オープン証拠金率 [OMF]: 最低(合計アカウントバリュー, 担保) / 想定合計オープンポジション

初期証拠金率要件[IMF]: ポジションサイズを増加するために必要となる最小OMFで、想定ポジションオープンによる加重をした全アカウントポジションのポジションIMFと等しい。

未使用担保: 最大(OMF - IMF, 0) * 想定合計オープンポジション

バックストップ清算プロバイダー[BLP]: 清算されているアカウントのポジションを取ることを約束しているアカウント

注文

オーダーリミット

2%(先物市場)、または25％(スポット市場)以上のオーダーを注文板の反対側に送ることはできません。

注文板のオーダー価格が高すぎる場合はリミット価格が上限になります。
成行注文には同じプライスキャップが適用されます。つまり、注文のサイズに対して流動性が低い場合、成行注文で部分的に決済される可能性があります。

サイド毎のオープンオーダーサイズの合計は最大(100万$, 原資産のADVの1%)を超えることはできません。
発注後はOMF < IMFのポジションを増やすことはできません。
アカウントがMMFを下回っている場合は注文をすることはできません。この場合、ポジションを減らすための注文もできません。

プライスバンド

FTXにはプライスバンドもあります。ユーザーは以下の場合発注ができません。

価格が以下の条件を上回る場合

先物の原資産がBTC、ETH、USDT、EOS、BCH、XRP、BNB、BSV、LEO、TRX、ALTのいずれかである場合、過去5分間の平均MPから10%
それ以外の場合は過去5分間の平均MPから20%

プレミアムの絶対値が過去5分間の平均プレミアムの絶対値を5％以上上回っていること

ADV: 30日取引高/ 30 契約の初めてのトレードが行わる24時間前

最小サイズ

最小BTC-PERPトレードサイズ:

BTC-PERPの最小プロバイド(メイカー)サイズは0.01で、これは、1時間に10本以上の注文を0.01よりも小さくする場合にのみ適用されます。

マーケットの数量ステップよりも多いが、最低供給数よりは少ないリミットオーダーは自動でIOCオーダーに変換されます。

この制限は、発注時にのみ適用され、1時間における最初の10本の注文（ローリング）にのみ適用されます。リミットオーダーが正常に発注された後、部分的に満たされ、最小提供サイズ以下のオーダーが残っている場合、そのオーダーは取り消されません。

サイズが最小提供サイズよりも小さい時にアカウントに残高がある場合。,Reduce-onlyのリミットオーダーはそのサイズに切り下げられ、発注されます。

損益

約定はポジションサイズとコストを修正します。約定は未実現損益には影響しますが、損益には影響はありません。

ポジションエントリー価格 = コスト/ サイズ

未実現損益: ポジションサイズ×マーク価格 - コスト

30秒ごとに、オートクローズされるアカウントがない場合は全ての未実現損益は実現損益になります。

(特に、アカウント担保は未実現損益によって修正され、エントリー価格はマーク価格に設定されています。)

FTXは反転先物ではなく、標準先物を使用しています。つまり、究極的にはクォータリー先物から最終損益を計算することができるということです。清算がなかったとして、損益= 先物の本数× (エグジット価格 - エントリー価格)となります。なので、例えば5,000$で15BTC分の先物を購入し、全てを6,000$で売却した場合、アメリカドルでの担保は15,000$まで増加します。満期までポジションを保有した場合、満期時の価格をエグジット価格にできます。

無期限先物でポジションを持った場合、損益はポジションを保有している間の合計資金調達支払い(funding payment)によって増加/減少することにご注意ください。毎時間、ロングからショートへポジションサイズ×(先物価格のTWAP-インデックスのTWAP)/24分の資金調達支払いがあります。

証拠金

証拠金はウォレット内で「USD」として表示されています。ここにはTUSD、PAX、USDC、BUSD,そしてHUSDの入金が「USD」として反映されます。

それぞれのサブアカウントは1つの中央担保ウォレットを持っていて、そのアカウント用にクロスマージンを使用します。サブアカウントはそれぞれ他のサブアカウントからは独立した証拠金と担保を持っています。

アカウントは証拠金率が初期証拠金率を上回っている場合にのみ、ポジションを増やすことができます。小さなポジションの場合、証拠金率は最低5％でなければならず、レバレッジ20倍でしかポジションを始めることができません。ポジションサイズが大きくなるにつれて、初期証拠金率も大きくなります。

証拠金率が維持証拠金率を下回った場合、あなたのアカウントの清算が開始されます。

アメリカドル以外での担保:

以下のコインの残高も担保として計算されます。

BTC
ETH
USDT
BNB
FTT (オプション)

詳細はこちらからご確認ください。

清算

FTXの清算プロセスには3ステップあります。

ステップ1:

証拠金率が維持証拠金を下回っている場合はそのアカウントは清算されます。そのため、証拠金維持率が3%だった場合、そのアカウントのレバレッジが33倍になったら清算されます。

そうしたら、清算エンジンはアカウントのポジションをクローズするために定期的に発注します。清算エンジンのゴールはマーケットの通常を維持するために、清算の影響を最小限にしながらポジションをクローズすることです。清算エンジンは清算されたアカウントの代わりに標準のリミットオーダーを発注するだけです。

清算のスピードはポジションのサイズによりますが、小さいポジションに関しては1分以内にクローズしようとします。もしも、一部が清算された次点でレバレッジがしきい値を下回ったら、清算はそこで終わります。

ステップ2:

もしもアカウントが破産寸前になった場合、バックストップリクイディティプロバイダーシステムが開始します。これはアカウントの証拠金がオートクローズ証拠金率を下回った場合に発生します。オートクローズ証拠金率が2%の場合、アカウントのレバレッジが50倍になったら、アカウントはバックストップリクイディティプロバイダーに対する、アカウントの閉鎖を開始します。

アカウントがオートクローズされた時、そのアカウントのポジションは破産価格でクローズされ、バックストップリクイディティプロバイダーはそのポジションを引き継ぎます。担保残高の一部は保険資金となります。

ステップ3:

アカウントが破産した場合、アカウント残高を0に戻すために保険資金から資金が注入されます。

詳細な技術的な解説

アカウントの証拠金率が維持証拠金よりも少なく、オートクローズ証拠金率よりは上の場合

だいたい6秒毎に、FTXは清算注文の合計サイズが、すべての清算ポジションを合計した原資産の1日の平均取引量の0.0001倍未満であるという制約のもと、1～5ベーシスポイントの間で、ポジションサイズの10％をマーケットに発注します。

具体例:

毎秒、各先物に対して1/6の確率で

オーダーサイズをポジションサイズの10％に設定
最低(1,000$, ポジションサイズ)で下から想定オーダーをまとめる
残最大清算サイズによる上からオーダーサイズをまとめる
定数(0.5, 1.5)をオーダーサイズに乗算
ポジションサイズによって上からオーダーサイズをまとめる
オーダーサイズから残最大清算サイズ分を減少
注文板を通して、1秒後に有効期限の切れるユニフォーム(1bp, 5bp)のオーダーを発注
最大残額を基礎となるADVの0.0001倍に設定（注意：これはすべてのアカウントで共有されるグローバルな最大値）
証拠金率が維持証拠金とオートクローズ証拠金率の中間にあるアカウントに対してランダムな順番で実行

アカウントの証拠金率がオートクローズ証拠金率を下回っている場合

毎秒、最低(1,000$, ポジションサイズ)によって、オートクローズ (1 - 証拠金率/ オートクローズ証拠金率) * ポジションサイズで下からまとめます。もしも、証拠金率< 0の場合、全ポジションを自動でクローズします。

バックストップリクイディティプロバイダー(以後、BLP)には毎分、そして毎時の最大キャパシティがあります。BLPに対しては、残りのキャパシティに比例してポジションがクローズされます。 BLPの合計キャパシティが不足している場合は、大きな反対のポジションを持つユーザー（上位10位から始め、合計が不足している場合はそれ以上）に対して、そのポジションサイズに比例して、残りのサイズをクローズします。

清算されたアカウントはZPでクローズします。BLPはポジションのうち、2/3×ZP+1/3×MPでかつ、MP+MP×10%×オートクローズ証拠金率よりは悪くないものを引き取ります。残りは保険資金がカバーします。例えば、保険資金はアカウントが破産していない場合は1/3×abs(MP-ZP)を取得し、破産している場合はabs(MP-ZP) + 0.1 *× MP×ACMFを支払います。アカウントが破産して、保険資金が空だった場合、残りに関してはプラスの未実現損益のポジションから取られます。(損益に比例)

契約がサーキットブレイカーを発動させた場合、MPは現在のインデックス価格に、サーキットブレイカー発動時のプレミアムを足したものになります。