1) Embora a FTX pretenda reduzir a probabilidade de clawbacks, eles ainda são possíveis.
2) O preço estimado de liquidação é apenas uma estimativa. Quando uma conta realmente é liquidada, depende de vários fatores, incluindo o desempenho de todos os contratos em que sua conta ocupa uma posição, a moeda em que está a sua garantia e outros fatores.
3) O FTX não é oferecido a clientes nos EUA.
4) Nada disso é consultoria de investimento.
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O FTX reduz significativamente a probabilidade de clawbacks usando um modelo de liquidação em três camadas:
Passo 1:
Uma conta começa a ser liquidada se a fração da margem for menor que a margem de manutenção. Portanto, se sua fração da margem de manutenção for de 3%, ela começará a ser liquidada quando tenha 33x de alavancagem. Durante a liquidação, os usuários não conseguem enviar ordens em sua conta: o mecanismo de liquidação assume o controle.
O mecanismo de liquidação enviará periodicamente ordens no mercado para fechar a posição da conta. O objetivo do mecanismo de liquidação é fechar cuidadosamente as posições no mercado enquanto minimiza o impacto, mantendo os mercados em ordem. O mecanismo de liquidação apenas envia ordens limite padrão em nome da conta que está sendo liquidada.
A velocidade da liquidação dependerá do tamanho da posição, mas para posições pequenas, o objetivo será fechar completamente a posição em cerca de um minuto. Se a liquidação parcial da conta fizer com que sua alavancagem caia abaixo do limite, a liquidação será encerrada.
Passo 2:
Se a conta cair ainda mais perto da falência, o sistema do provedor de liquidez de reserva será acionado. Isso acontece se a margem da conta cair abaixo da fração da margem de fechamento automático. Portanto, se a fração da margem de fechamento automático for de 2%, se a conta for alavancada em 50x, a conta começará a fechar em relação aos provedores de liquidez de reserva.
Quando uma conta está sendo fechada automaticamente, sua posição será encerrada ao preço de falência, e os provedores de liquidez de retaguarda assumirão a posição. Uma parte da garantia restante vai para o fundo de seguro.
Passo 3:
Se uma conta falir, o fundo de seguro pagará para trazer o saldo da conta de volta a 0.
A explicação mais técnica:
Passo 1:
Se a fração da margem da conta for menor que a margem de manutenção, mas acima da fração da margem de fechamento automático, então:
Aproximadamente a cada 6 segundos, enviamos 10% do tamanho da posição como uma ordem no mercado, entre 1 e 5 pontos base no livro, com a restrição de que o tamanho total das ordens de liquidação seja inferior a 0,0001 vezes o volume médio diário de a moeda subjacente somava todas as posições de liquidação.
Especificamente:
- A cada segundo, para cada futuro, com probabilidade ⅙:
- Definir o tamanho da ordem como 10% do tamanho da posição
- Nocional da ordem limitada de baixo por min (US $ 1000, tamanho da posição)
- Tamanho da ordem limitada de cima pelo tamanho máximo de liquidação restante
- Multiplique o tamanho da ordem por uniforme (0,5, 1,5)
- Tamanho da ordem limitada de cima por tamanho da posição
- Diminuir o tamanho máximo de liquidação restante pelo tamanho da ordem
- Enviar uniforme da ordem (1bp, 5bp) através do livro, expirando 1 segundo depois
- Defina o tamanho máximo de liquidação restante para 0,0001 vezes o ADV subjacente (observação: este é um máximo global compartilhado entre todas as contas)
- Para cada conta cuja fração da margem esteja entre a margem de manutenção e a fração da margem de fechamento automático, em ordem aleatória:
Passo 2:
Se a fração da margem da conta for menor que a fração da margem de fechamento automático, então:
A cada segundo, fechamento automático (1 - fração da margem / fração da margem do fechamento automático) * tamanho da posição, delimitado abaixo por min (US $ 1000, tamanho da posição). Se a fração da margem for < 0, feche automaticamente toda a posição.
Os provedores de liquidez de reserva (BLPs) têm capacidade máxima por minuto e por hora. A posição é fechada contra BLPs na proporção da capacidade restante. Se a capacidade total de BLPs for insuficiente, o tamanho restante será fechado contra usuários com grandes posições opostas (começando pelas 10 principais posições opostas, mais se o total for insuficiente), proporcionalmente ao tamanho das posições.
A conta liquidada é encerrada na ZP. O BLP assume a conta em ⅔ * ZP + ⅓ * MP, mas não é pior que MP mais MP * 10% * fração da margem de fechamento automático. O fundo de seguro cobre o restante - ou seja, ele obtém '* abs (MP-ZP) se a conta ainda não estiver falida e paga abs (MP-ZP) + 0,1 * MP * ACMF, se houver. Se a conta estiver falida e o fundo de seguro estiver vazio, o restante será retirado de posições com pnl não realizado positivo (proporcionalmente a pnl).
As ordens de fechamento automático BLP não são impressos no histórico de negociação.
Se um contrato atinge um disjuntor, o MP é o prêmio a partir da data em que o disjuntor foi acionado mais o preço atual do índice.
Passo 3:
Sempre que uma conta atinge a fração da margem de fechamento automático, o fundo de seguro entra em ação. Se a conta ainda não estiver falida, o fundo de seguro ganhará 1/3 do valor restante da conta. Se a conta já estiver falida, o fundo de seguro pagará o valor negativo da conta (mais 10% da fração da margem de fechamento automático) para evitar clawbacks.
Os clientes terão suas posições fechadas automaticamente se uma conta atingir a fração de margem de fechamento automático e os provedores de liquidez de retaguarda estiverem sem capacidade. Os clientes só enfrentam clawbacks se uma conta falir e o fundo de seguro estiver vazio.
Como posso determinar meu risco de liquidação?
Existem duas maneiras de determinar quando sua conta será liquidada.
#1: Preço estimado de liquidação
Se você for a qualquer página do mercado, haverá uma caixa informativa no lado direito. Você pode encontrar um preço estimado de liquidação lá; se você não tiver outras posições, sua posição começará a ser liquidada se o preço da marca do futuro chegar lá.
#2: Requisito de margem de manutenção
Mais uma vez, olhe para a caixa informativa no lado direito. Você também pode encontrar sua quantidade atual de alavancagem usada lá e sua fração de margem atual, que é apenas 1 / alavancagem. Sua conta começará a ser liquidada se sua fração de margem cair abaixo do requisito de margem de manutenção, também exibido na caixa. A fração da margem de manutenção começa em 3% e aumenta com o tamanho da posição. Assim, você começará a ser liquidado se sua conta atingir uma alavancagem de aproximadamente 33x (ou menos, dependendo do tamanho da posição).
No exemplo acima, o usuário tem uma fração de margem de 8%:
Tamanho da posição = 1 BTC * 10.406,25 $ / BTC = $ 10.406
Garantia total = $ 808,73
Fração da margem = 808,73 / 10406,25 = 8%.
Eles serão liquidados se sua margem cair para o requisito de margem de manutenção de 4%. Isso significa que eles serão liquidados se os mercados diminuírem 8% - 4% = 4%.
Em geral, a fórmula para o preço estimado de liquidação deve ser:
Preço de liquidação estimado = preço marcado * (1 + exigência de margem de manutenção - garantia total / tamanho nocional total) se você for longo
Preço de liquidação estimado = preço marcado * (1 - Requisito da margem de manutenção + Garantia total / Tamanho nocional total) se você for curto
Observe que o tamanho nocional total aqui se refere à soma do tamanho da sua posição aberta, medida em USD, em todas as posições nessa subconta. Observe também que os preços estimados de liquidação podem não ser intuitivos, especialmente se você tiver posições em vários contratos. Depende do desempenho relativo de diferentes posições que você ocupa, o preço real em que sua conta seria liquidada pode ser diferente do preço estimado de liquidação: é impossível mostrar um preço estimado perfeito de liquidação para o BTC-PERP se você também tiver um XRP-PERP posição ativada, porque a margem da sua conta também dependerá do desempenho do XRP-PERP.
Observe que tentamos liquidar as contas lentamente e pararemos se a fração da margem da sua conta ficar acima da manutenção, portanto, talvez tenhamos que liquidar parte da sua posição. Para mais informações, veja aqui.
Se você está preocupado com liquidações e não deseja gerenciar ativamente sua margem, considere negociar tokens alavancados; eles permitem alavancagem de 3x e reequilibram-se automaticamente para evitar liquidações. Para mais informações, veja aqui.
Colateral
As garantias para os futuros estão em moedas estáveis. O conjunto atual de moedas estáveis aceitas é USDC, TUSD, PAX, BUSD ou HUSD.
Para depositar ou retirar garantias, acesse a página da sua carteira e deposite USDC, TUSD, PAX, BUSD ou HUSD. O depósito também creditará sua conta com 'USD', que é usado automaticamente como garantia para todas as suas negociações de futuros.
Por padrão, toda a margem é publicada em 'USD' na sua carteira. O USD pode ser financiado depositando USDC, TUSD, PAX, BUSD ou HUSD.
O BTC e o USDT também podem ser usados como garantia, marcados como 0,95 vezes o preço mais recente do índice. Caso seu saldo em USD caia abaixo de zero, parte do BTC ou USDT será automaticamente convertida em USD. O mesmo vale para a fiança não-USD (marcada para 0,99 vezes as taxas de câmbio), ETH, BNB, PAXG e XAUT marcadas para 0,9 vezes o preço mais recente do índice.
Qualquer PnL positivo será pago em USD, independentemente do tipo de garantia que você usar.
Por padrão, todas as posições usam o mesmo conjunto de garantias, e todos os dólares, moedas nacionais, BTC, USDT, ETH, PAXG, XAUT, BNB, BCH e LTC em sua carteira contam como garantia. Cada subconta tem uma carteira colateral central e usa margem cruzada para a conta. Cada subconta possui margem e garantias separadas de outras subconta.
Se você deseja usar margem isolada, crie uma subconta para essa posição e mova-se como garantia.
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