Ликвидация

обзор

Примечания:

1) Хотя FTX стремится уменьшать вероятность распределения убытков (clawback), оно все же не исключено.
2) Прогнозируемая цена ликвидации носит приблизительный характер. При фактической ликвидации позиции учитывается множество факторов, в том числе результаты всех контрактов, позиции по которым есть на вашем счете, валюта обеспечения и другие факторы.
3) FTX не обслуживает пользователей из США.

4) Ничто в этом материале не является рекомендацией по инвестированию.

----------------

 

FTX значительно снижает вероятность распределения убытков благодаря использованию трехэтапной модели ликвидации:
mceclip0.png

Этап 1.

Ликвидация позиций на счете начинается, когда доля маржи опускается ниже доли поддерживающей маржи. Таким образом, если доля поддерживающей маржи составляет 3%, ликвидация начнется, как только кредитное плечо достигнет 33х. Во время ликвидации пользователи не могут размещать ордеры: контроль над счетом переходит к системе ликвидации.

Система ликвидации периодически отправляет ордеры на рынок, чтобы закрыть позицию. Задача системы ликвидации — постараться закрыть позиции по рыночной цене, чтобы предельно уменьшить влияние ликвидации и избежать дестабилизации рынков. Система ликвидации просто отправляет стандартные лимитные ордеры от имени счета, позиции которого ликвидируются.

Скорость ликвидации зависит от размера позиции; но в случае небольших позиций система стремится полностью закрыть позицию примерно за одну минуту.  Если в результате частичной ликвидации кредитное плечо опускается ниже предельного уровня, ликвидация прекращается.

Этап 2.

Если после частичной ликвидации счет еще больше приближается к банкротству, активируется система резервирования ликвидности. Это происходит, если маржа счета падает ниже доли маржи автоматического закрытия. Таким образом, если при 2% доле маржи автоматического закрытия кредитное плечо по счету возрастает до 50x, позиции начнут закрываться и передаваться поставщикам резервной ликвидности.

В ходе автоматического закрытия счета позиции закрываются по цене банкротства и передаются поставщикам резервной ликвидности.  Часть оставшегося обеспечения переходит в страховой фонд.

Этап 3.

В случае банкротства счета для восстановления нулевого баланса используются средства из страхового фонда.

 

Вот более техническое объяснение:

 

Этап 1.

Если доля маржи счета находится ниже уровня поддерживающей маржи, но выше доли маржи автоматического закрытия, происходит следующее:

Примерно каждые 6 секунд мы отправляем рыночный ордер на 10% от общего размера позиции, в диапазоне 1–5 б.п. от цены в книге; единственное ограничение — общий размер ордеров ликвидации не может более чем в 0,0001 раза превышать средний дневной объем торгов базовой монеты по всем ликвидируемым позициям.

В частности:

  1. Каждую секунду, по каждому фьючерсу, с вероятностью ⅙:
    1. Устанавливается размер ордера на уровне 10% от размера позиции
    2. Устанавливается минимальная предельная номинальная сумма ордера:  мин.($1000, размер позиции)
    3. Устанавливается максимальный предельный размер ордера на уровне макс. оставшегося размера ликвидации
    4. Размер ордера умножается на постоянную (0,5, 1,5)
    5. Устанавливается максимальный предельный размер ордера на уровне размера позиции
    6. Максимальный оставшийся размер ликвидации уменьшается на размер ордера
    7. Отправляется ордер по цене постоянная (1 б.п., 5 б.п.) от цены в книге ордеров, который истекает через 1 секунду
    8. Максимальный оставшийся размер ликвидации устанавливается на уровне 0,0001 от среднего значения суточного объема торгов базового актива (примечание: общий максимум на всех счетах)
    9. По каждому счету, доля маржи которого ниже уровня поддерживающей маржи, но выше доли маржи автоматического закрытия, в случайном порядке выполняется следующее:

Этап 2.

Если доля маржи счета находится ниже доли маржи автоматического закрытия, происходит следующее:

Каждую секунду происходит автоматическое закрытие позиции в размере (1 – доля маржи/доля маржи автоматического закрытия) * размер позиции, ограниченный снизу мин. ($1000, размер позиции). Если доля маржи < 0, автоматически закрывается вся позиция.

Для поставщиков резервной ликвидности (BLP) установлено ограничение на максимальный размер поглощения позиций в минуту и в час. Позиция передается BLP пропорционально оставшейся у него возможности поглощения.  Если общей «поглощающей» способности поставщика ликвидности недостаточно, оставшийся размер позиции закрывается и передается пользователям, имеющим большие позиции в противоположном направлении (начиная с 10 самых крупных противоположных позиций, если этого недостаточно — следующим по размеру позициям), пропорционально размеру их позиции.  

После ликвидации счет закрывается по цене нуля (ZP). Поставщик резервной ликвидности забирает позицию на уровне ⅔ * цена нуля + ⅓ * цена маркировки, но не  хуже, чем цена маркировки плюс цена маркировки * 10% * доля маржи автоматического закрытия.  Оставшаяся сумма переходит в страховой фонд или покрывается из страхового фонда: то есть он получает ⅓ * абс. (цена маркировки – цена нуля), если счет не обанкротился, и выплачивает абс. (цена маркировки – цена нуля) + 0,1 * цена маркировки * доля маржи автоматического закрытия, если счет обанкротился. Если счет обанкротился, а в страховом фонде нет средств, недостающая сумма снимается с позиций с положительным нереализованным PnL (пропорционально PnL).

Автоматически закрытые и переданные BLP ордеры не отображаются в истории торгов.

Если на период действия контракта придется временное прекращение торгов на бирже (т.н. «circuit breaker»), цена маркировки будет равна сумме премиума с момента прекращения торгов и текущей цены индекса.

 

Этап 3. 

Как только маржа счета опускается до уровня доли маржи автоматического закрытия, активируется страховой фонд. Если счет еще не обанкротился, страховой фонд получает 1/3 от остаточной стоимости счета. Если счет уже обанкротился, то страховой фонд компенсирует отрицательную сумму на счете (плюс 10% от доли маржи автоматического закрытия), чтобы предотвратить распределение убытков.

 

Автоматическое закрытие позиций происходит только в том случае, если достигнут уровень доли маржи автоматического закрытия и возможности поставщиков резервной ликвидности исчерпаны. Таким образом, распределение убытков происходит, только если счет обанкротился и в страховом фонде нет средств.

 

 

Как определить риск ликвидации?

Существует два способа определить уровень ликвидации позиции на счете.

№1. Прогнозируемая цена ликвидации

В правой части страницы любого рынка есть информационная панель.  Здесь можно найти расчетную цену ликвидации; если у вас нет каких-либо других позиций, то ликвидация вашей позиции начнется, когда цена маркировки фьючерса достигнет указанного значения.

mceclip1.png

 

№2. Требуемая поддерживающая маржа

Еще раз обратитесь к информационной панели в правой части страницы.  Вы также можете найти там текущую величину кредитного плеча и текущую долю маржи, которая составляет 1/кредитное плечо. Ликвидация позиций на счете начнется, когда доля маржи опустится ниже требуемой поддерживающей маржи, значение которой также показано на панели. Доля маржи начинается с 3% и возрастает по мере увеличения размера позиции; таким образом, ликвидация позиции начнется, когда кредитное плечо достигнет ~ 33x (или меньше, в зависимости от размера позиции). 

mceclip1.png

В примере выше доля маржи пользователя составляет 8%:

Размер позиции = 1 BTC * $10 406,25/BTC = $10 406

Общее обеспечение = $808,73

Доля маржи = $808,73/$10 406,25 = 8%.

Позиция пользователя будет ликвидирована, если его маржа упадет до требуемой поддерживающей маржи на уровне 4%.  Это означает, что ликвидация произойдет, если цена изменится на: 8% – 4% = 4% (вниз).

В целом, прогнозируемая цена ликвидации рассчитывается по следующей формуле:

Прогнозируемая цена ликвидации = цена маркировки * (1 + требуемая поддерживающая маржа – общее обеспечение/общий номинальный размер) (если длинная позиция)

Прогнозируемая цена ликвидации = цена маркировки * (1 – требуемая поддерживающая маржа + общее обеспечение/общий номинальный размер) (если короткая позиция)

Обратите внимание: общий номинальный размер — это сумма размеров всех открытых позиций на субсчете (в долларах США). Также обратите внимание, что прогнозируемая цена ликвидации может быть неочевидной, особенно если у вас есть позиции по нескольким контрактам. В зависимости от относительных результатов ваших открытых позиций фактическая цена ликвидации для вашего счета может отличаться от прогнозируемой цены ликвидации: невозможно получить идеальную прогнозируемую цену ликвидации для BTC-PERP, если у вас также есть позиция по XRP-PERP, потому что маржа вашего счета также зависит от результатов XRP-PERP.

 

Обратите внимание: мы стараемся выполнять ликвидацию постепенно; ликвидация будет прекращена, если доля маржи счета поднимется выше уровня поддерживающей маржи, поэтому мы можем ликвидировать только часть вашей позиции.  Подробную информацию см. здесь.

Если вы беспокоитесь о ликвидации и не хотите активно контролировать маржу, обратите внимание на токены с кредитным плечом; они позволяют использовать кредитное плечо 3x и автоматически проходят ребалансировку, чтобы избежать ликвидации.  Подробную информацию см. здесь.

 

Обеспечение

Обеспечение по фьючерсам вносится в стейблкоинах.  В настоящее время мы принимаем USDC, TUSD, USDP и BUSD.

Для того чтобы внести или вывести обеспечение, перейдите на страницу кошелька и внесите на счет USDC, TUSD, USDP или BUSD. При внесении любой из этих монет на ваш счет будут зачислены USD, которые автоматически используются в качестве обеспечения по всем сделкам с фьючерсами.

По умолчанию маржа вносится в USD в кошелек. Для получения USD на счет можно внести USDC, TUSD, USDP или BUSD.

Баланс следующих монет также учитывается в качестве обеспечения.

Монета Вес (всего) Вес (свободный)
Фиат (не USD) 0.99 0.98
USDT 0.975 0.95
BTC 0.975 0.95
ETH 0.95 0.9
BNB 0.95 0.9
PAXG 0.95 0.9
XAUT 0.95 0.9
KNC 0.95 0.9
BCH 0.9 0.85
LTC 0.9 0.85
TRYB 0.9 0.85
LINK 0.9 0.85
TRX 0.9 0.85
CUSDT 0.9 0.85
XRP 0.9 0.85
SOL 0.9 0.85
BVOL 0.85 0.8
IBVOL 0.85 0.8
OKB 0.85 0.8
HT 0.85 0.8
MKR 0.8 0.8
SUSHI 0.8 0.8
SNX 0.8 0.8
YFI 0.8 0.8
SXP 0.8 0.8
BTMX 0.8 0.8
OMG 0.8 0.8
TOMO 0.8 0.8
AAVE 0.8 0.8
OKB 0.85 0.8
HT 0.85 0.8
MATIC 0.8 0.8
LEO 0.85 0.8
Токенизированные акции (AAPL, TSLA и т.п.) 0.85 0.8

SRM

0.9 0.85

FTT (необязательно)

0.95 0.95

Подробнее см. здесь.

 

Положительный PnL выплачивается в USD независимо от типа используемого обеспечения.

По умолчанию все позиции используют один и тот же пул обеспечения, и все средства в USD, фиатных валютах (не USD), BTC, USDT, ETH, PAXG, XAUT, BNB, BCH, LTC, LINK, TRYB и TRX в вашем кошельке считаются обеспечением.  Каждый субсчет имеет один основной кошелек для обеспечения и использует перекрестное маржирование с основным счетом. Каждый субсчет имеет собственные маржу и обеспечение, отдельные от остальных субсчетов.

Если вы хотите изолировать маржу по позиции, создайте субсчет для этой позиции и переместите на него обеспечение.

 

________________________________________

Биржа криптовалютных деривативов FTX: https://ftx.com

Электронная почта: support@ftx.com

Группы FTX в Telegram:
English - https://t.me/FTX_Official
Chinese - https://t.me/FTX_Chinese_Official
Vietnamese - https://t.me/FTX_Vietnam_Official 
Russian - https://t.me/FTX_Russian_Official
Turkish - https://t.me/FTX_Turkey_official
Taiwanese - https://t.me/FTX_Taiwan_Official
French - https://t.me/FTX_France_Officiel
Korea - https://t.me/FTX_Korea_Official
India - https://t.me/FTX_India_Official
Spanish - https://t.me/Ftx_Spanish_Official
Portuguese - https://t.me/FTX_Portuguese_Official 
Dutch - https://t.me/FTX_Dutch_Official


WeChat - FTX_Official
Blog: https://blog.ftx.com/
Medium: https://medium.com/@ftx
Facebook - https://www.facebook.com/ftx.official/
Twitter- https://twitter.com/FTX_Official
SBF Twitter - https://twitter.com/SBF_Alameda
YouTube - https://www.youtube.com/channel/UC3r0upC_xJ9SvtaCKNUtosA

Назад
Далее
360027668712
Не нашли то, что искали?
Create a support ticket
Сообщество

Была ли эта статья полезной?

Пользователи, считающие этот материал полезным: 1 из 1