Комиссия мейкера и комиссия тейкера

обзор

 

Почти на всех криптовалютных биржа комиссия тейкера выше комиссии мейкера, но спред при этом может сильно варьироваться.  С одной стороны, BitMEX взимает с тейкеров комиссию 0,075% и выплачивает мейкерам рибейт 0,025%.  С другой стороны, на Binance действует многоуровневая структура комиссии, и тейкеры платят лишь немного больше, чем мейкеры.  Какой вариант лучше?

 

Во многих случаях разница между ними не критична. Допустим, биржа X решает, что суммарная ставка комиссии мейкера и тейкера будет равна 0,10%. Возможны два варианта структуры комиссии на X:

mceclip0.png

В обоих случаях суммарная комиссия за сделку составляет 0,10%.  Допустим, на бирже есть неликвидные позиции — возможно, по DASH/USD.

mceclip1.png

Эти позиции эквивалентны друг другу. Чтобы лучше понять ситуацию, представьте, что вы покупаете 1 DASH. В сценарии А вы платите $100,80 плюс дополнительную комиссию в размере 0,06% * 100,80, то есть в общей сложности около $100,86. В сценарии В вы платите $100,71 + комиссию 0,15% * 100,71, что также  равно $100,86. Аналогичным образом, сумма, которую вы получите за продажу DASH, будет одинаковой в двух сценариях.

Точно так же обстоят дела и если посмотреть на ситуацию с точки зрения поставщика ликвидности. В сценарии А он продает DASH за $100,80 и платит еще 0,04% комиссии; в результате получает $100,76; в сценарии В он получает $100,71 от продажи плюс рибейт 0,05%, и в итоге выходит та же сумма — $100,76.

Таким образом, если общая сумма комиссии с обеих сторон остается неизменной, изменение разрыва между комиссией мейкера и тейкера равнозначно увеличению или уменьшению спреда в книге ордеров. Маркет-мейкеры просто перемещают ликвидность для компенсации комиссии, и все участники сделки в конечном итоге ничего не выиграют и не потеряют.

 

Выходит, неважно, получать рибейт мейкера или платить комиссию мейкера?  Да — кроме одной ситуации. Скажем, вы торгуете бессрочным фьючерсом не на DASH/USD, а на BTC/USD. В сценарии А книга ордеров может выглядеть следующим образом:

mceclip2.png

Мы могли бы использовать тот же прием, что и раньше — и придумать эквивалентный сценарий B, в которым книга ордеров будет выглядеть так:

mceclip3.png

Но теперь вы видите проблему — в сценарии В такая книга ордеров будет недопустима, ведь цена покупки выше цены продажи! Невозможно перевести книгу ордеров из сценария А в сценарий В. Более того, учитывая, что в сценарии В тейкер платит комиссию 0,15%, реальный спред между ценой покупки и продаже не может быть меньше 0,30%. Это означает, что невозможно иметь книгу ордеров, в которой цена, которую вы готовы заплатить за продажу, менее чем на 30 б.п. выше цены, которую вы готовы заплатить за покупку.

Максимальная величина спреда не ограничена, поэтому книгу ордеров из сценария B можно перевести в эквивалент для сценария А. Но не наоборот. Таким образом, слишком большой разрыв между позицией тейкера и мейкера делает невозможным низкий реальный спред между ценой покупки и продажи, если принять во внимание комиссию.

В целом это означает, что рибейт мейкера не может превышать величину неопределенности, заложенную в цене актива. Учитывая, что рынки BTC с нулевой комиссией/рибейтом для мейкеров обычно имеют спред около 0,01%, любой рибейт мейкера по BTC/USD сделает реальный спред слишком широким.

FTX стремится поощрять пользователей предоставлять ликвидность — но это означает принятие риска движения цены в отрицательном направлении. Но мы не хотим искусственно увеличивать разрыв между ценой покупки и продажи, поэтому наш спред между мейкерами и тейкерами значительно уже, чем у многих наших конкурентов.

 

________________________________________

FTX Биржа криптовалютных деривативов: https://ftx.com

Email: support@ftx.com

Telegram сообщества FTX
English - https://t.me/FTX_Official
Chinese - https://t.me/FTX_Chinese_Official
Vietnamese - https://t.me/FTX_Vietnam_Official 
Russian - https://t.me/FTX_Russian_Official
Turkish - https://t.me/FTX_Turkey_official
Taiwanese - https://t.me/FTX_Taiwan_Official
French - https://t.me/FTX_France_Officiel
Korea - https://t.me/FTX_Korea_Official
India - https://t.me/FTX_India_Official
Spanish - https://t.me/Ftx_Spanish_Official
Portuguese - https://t.me/FTX_Portuguese_Official 
Dutch - https://t.me/FTX_Dutch_Official



WeChat - FTX_Official
Blog: https://blog.ftx.com/
Medium:https://medium.com/@ftx
Facebook - https://www.facebook.com/ftx.official/
Twitter- https://twitter.com/FTX_Official
SBF Twitter - https://twitter.com/SBF_Alameda
YouTube - https://www.youtube.com/channel/UC3r0upC_xJ9SvtaCKNUtosA

 

 

Назад
Далее
360033394492
Не нашли то, что искали?
Create a support ticket
Сообщество

Была ли эта статья полезной?

Пользователи, считающие этот материал полезным: 1 из 1