Токены BVOL

обзор

Отказ от ответственности

  1. Ничто в этом материале не является рекомендацией по инвестированию.
  2. В большей части приведенного ниже анализа не учитывается разница между ценами фьючерсов и спотовых активов, а также влияние комиссии.
  3. Продукты BVOL, как и все остальные торговые продукты на FTX, недоступны для пользователей из США.
  4. Большая часть приведенной информации носит приблизительный характер.

 

Примечание. Информацию о нашей Политике прозрачности в отношении токенов с кредитным плечом см. здесь.

17 июня 2020 года корзина (состав) токенов BVOL будет обновлена, в нее будут добавлены фьючерсы.

Что такое токены BVOL?

Токены BVOL — это токены стандарта ERC20, привязанные к подразумеваемой волатильности криптовалютных рынков.

Зависимость цены токенов BVOL от подразумеваемой волатильности криптовалют реализуется через контракты MOVE FTX и контракты BTC-PERP.

Существует два типа токенов BVOL: BVOL и iBVOL. Токен BVOL пытается отслеживать прибыль за день по длинной позиции по подразумеваемой волатильности BTC с кредитным плечом 1х; токен iBVOL пытается отслеживать прибыль за день по короткой позиции по подразумеваемой волатильности BTC с кредитным плечом 1х.

mceclip0.png

 

Как работают токены BVOL?

Ценовая динамика каждого токена BVOL зависит от торговли контрактами MOVE FTX и контрактами BTC-PERP. Предположим, вы хотите создать токенов BVOL на $10 000. Для этого вы можете отправить нам $10 000, и на вашем счете BVOL на FTX будет открыта длинная позиция по контрактам MOVE на сумму $10 000 и короткая — по контрактам BTC-PERP, также на $10 000. Таким образом, ваш токен BVOL теперь состоит из длинной позиции по контрактам MOVE (1х) и короткой позиции по контрактам BTC-PERP (1х).

Вы также можете обменять (сдать) токены BVOL по их чистой стоимости. Для этого отправьте ваши токены BVOL на сумму $10 000 обратно FTX и получите свои деньги. В этом случае токен будут уничтожены; счет BVOL продаст контракты MOVE на сумму $10 000, выкупит обратно контракты BTC-PERP на $10 000, и $10 000 вернутся на ваш счет.

Именно этот механизм создания и погашения (обмена) в конечном итоге и гарантирует справедливую цену токенов с кредитным плечом.

 

Почему токен использует контракты BTC-PERP?

Рассмотрим пример. Допустим, подразумеваемая волатильность ВТС составляет 1% в день. Если BTC торгуется на уровне $10 000, то изменение цены за день составит $100 (1%); но если цена BTC упадет до $9000, изменение цены за день составит $90. Это означает, что если подразумеваемая волатильность (в процентах) не меняется, снижение цены BTC приведет к снижению цены BVOL и увеличению цены iBVOL. После вступления в силу этого изменения уменьшение подразумеваемой волатильности по ВТС в долларах (со $100 до $90) будет компенсировано прибылью по короткой позиции на BTC в BVOL (короткая позиция по BTC-PERP на $100 получит прибыль $10 в результате падения ВТС до $9000). Таким образом, цены BVOL и iBVOL не изменятся.

 

Почему стоит использовать токены BVOL?

Возможность заработать на волатильности

Бывает, что вы не знаете, вырастет или упадет цена BTC, но предполагаете, насколько она может измениться.  Если вы считаете, что рынки будут более волатильны, чем прогнозируют аналитики, вы покупаете токен BVOL; если же вы считаете, что реальная волатильность будет ниже прогнозируемой, вы покупаете токен iBVOL.

Управление маржей

Вы можете купить токены BVOL так же, как обычные токены стандарта ERC20 на спотовом рынке. Не нужно контролировать обеспечение, маржу, цену ликвидации или что-то подобное; вы просто отправляете нам $10 000 и получаете токен BVOL или iBVOL.

Токены стандарта ERC20

Токены BVOL соответствуют стандарту ERC20. Это означает, что — в отличие от маржированных активов — их можно вывести со счета!  Просто перейдите в кошелек и отправьте токены BVOL в любой кошелек ETH. Вы можете перевести свои токены BVOL в кастодиальный кошелек; а также отправить на другие платформы, где торгуются токены BVOL.

 

Как покупать/продавать токены BVOL?

Существует несколько способов это сделать.

Спотовые рынки токенов с кредитным плечом (рекомендуется)

Проще всего купить токены с кредитным плечом на спотовом рынке. Например, токен BVOL можно купить или продать на странице спотового рынка BVOL/USD. Чтобы найти спотовый рынок нужного вам токена, перейдите на страницу токенов и кликните соответствующий тикер; также можно нажать на фьючерс, к которому привязан токен, на панели вверху страницы, а затем выбрать нужный рынок.

Обратите внимание: FTX — не единственная биржа, которая торгует токенами BVOL! Торговать токенами BVOL FTX можно на других платформах; неполный список см. здесь.  Поскольку токены соответствуют стандарту ERC20, их можно отправлять и получать, используя ваш кошелек.

Конвертация

Купить или продать токены BVOL можно напрямую на странице кошелька с помощью опции «КОНВЕРТИРОВАТЬ». Найдите нужный токен и нажмите «КОНВЕРТИРОВАТЬ» с правой стороны. Откроется диалоговое окно, в котором легко можно обменять любые монеты в вашем кошельке FTX на токен BVOL.

Создание/погашение (обмен)

Наконец, токены BVOL можно создавать и обменивать (сдавать). Мы не рекомендуем это делать, если вы не прочитали всю документацию по токенам BVOL. Создание или погашение (обмен) токенов BVOL влияет на рынок.Вы узнаете конечную цену сделки только в момент завершения операции создания или погашения. Вместо этого рекомендуем использовать спотовые рынки.

Чтобы создать или обменять (сдать) токены BVOL, перейдите на страницу токенов и кликните «Подробнее». При создании токенов BVOL на сумму $10 000 система отправляет рыночный ордер на покупку контрактов MOVE на сумму $10 000, ордер на продажу контрактов BTC-PERP на сумму $10 000, рассчитывает цену и все расходы, списывает с вашего счета общую сумму и зачисляет на счет соответствующее количество токенов BVOL.

 

Чему именно соответствуют токены BVOL?

Зависимость токенов BVOL от волатильности реализуется посредством торговли контрактами MOVE и фьючерсами BTC-PERP от FTX. В частности, в идеале каждый токен включает 1/6 каждого контракта MOVE, цена исполнения (страйка) которого еще не определена после ребалансировки.  Это означает 1/6 каждого из перечисленных ниже продуктов:

  1. Контракта MOVE с экспирацией на следующий день
  2. Контракта MOVE с экспирацией на следующей неделе и через две недели после этого
  3. Контракта MOVE с экспирацией в следующем квартале и через квартал после этого

и

  1. короткую позицию по BTC-PERP (-1х) 

Токен iBVOL, наоборот, в идеале включает -1/6 каждого из перечисленных контрактов MOVE и длинную позицию по BTC-PERP (1x). 

Например:

mceclip1.png

Как происходит ребалансировка токенов BVOL?

Ежедневно в 00:02:00 (UTC) происходит «ребалансировка» токенов BVOL. Это означает, что каждый токен BVOL покупается или продается на FTX для восстановления целевой величины кредитного плеча и переноса позиции.

Перенос позиции

Токены BVOL и iBVOL соответствуют подразумеваемой волатильности — то есть прогнозу рынка в отношении волатильности цен. Это означает, что они включают только контракты MOVE, цена исполнения (страйка) которых еще не определена.

Поэтому токены BVOL и iBVOL ежедневно выполняют следующие операции:

а) продают контракты MOVE, как только будет определена их цена исполнения;

b) покупают свежие контракты MOVE;

с) поддерживают кредитное плечо 1x и -1х (BTC-PERP).

Таким образом, 13 апреля в 00:02:00 (UTC) токены BVOL и iBVOL проходят следующую трансформацию:

mceclip2.png

Обратите внимание: в этом случае переносится только дневной контракт MOVE; но в начале недели или квартала также будут перенесены недельные и квартальные контракты.

Ребалансировка

Целевая величина кредитного плеча у токенов BVOL — +1x, а у токенов iBVOL — -1x.

Таким образом, BVOL не нужно значительно менять уровень кредитного плеча во время ребалансировки: не исключено незначительное проскальзывание, но по большому счету величина кредитного плеча всегда должна равняться 1.

А вот токены iBVOL нуждаются в корректировке величины плеча. Если волатильность снижается, токен iBVOL получает прибыль, которую реинвестирует, продавая больше контрактов MOVE; если волатильность растет, токен iBVOL несет убытки и выкупает контракты MOVE, чтобы уменьшить риск и избежать ликвидации.

По этой причине риск ликвидации позиции по токену BVOL почти полностью исключен, но токен iBVOL подвергается риску ликвидации, если за день волатильность увеличивается в два раза. Для уменьшения этого риска производится ежедневная ребалансировка токенов iBVOL.

Если в результате движения рынка кредитное плечо iBVOL достигает -4/3, производится внутридневная ребалансировка для уменьшения риска ликвидации.  А именно:

  1. FTX периодически проверяет величину кредитного плеча по токену iBVOL.  Если кредитное плечо iBVOL превышает 4/3, активируется механизм ребалансировки.
  2. После активации ребалансировки FTX вычисляет количество единиц базового актива iBVOL, которое нужно купить/продать для восстановления кредитного плеча -1x (цена маркируется по актуальной на тот момент цене).
    1. Для этого используется следующая формула: 
      1. Желаемый размер позиции (DP): [целевое кредитное плечо] * чистая стоимость (NAV)/[цена маркировки базового актива]
      2. Текущий размер позиции (CP): текущий баланс базового актива в расчете на один токен
      3. Размер балансировки: (DP – CP) * [лишнее/недостающее кол-во токенов]
  3. После этого FTX отправляет ордеры в книгу ордеров контрактов MOVE FTX и BTC-PERP для ребалансировки. Биржа отправляет ордеры со скоростью не более $1 млн за 10 секунд до тех пор, пока не будет достигнут желаемый общий размер позиции.  Это стандартные открытые (общедоступные) ордеры IOC, которые торгуются по отношению к запросам на покупку/продажу, зарегистрированным в книге ордеров на момент отправки. 
  4. Обратите внимание: здесь не учитывается разница между базовой ценой в момент активации ребалансировки и ее фактического выполнения; также не учитывается комиссии; указанные данные могут содержать ошибки округления.
  5. Отметим еще один важный нюанс: величина максимального кредитного плеча токенов BVOL ограничена. Во-первых, их плечо ограничивается общим кредитным плечом счета. Во-вторых, они не могут включать (держать) больше контрактов MOVE, чем включали бы, если бы цена контрактов равнялась BTC/20 (это регулируется автоматически). Иначе говоря, если контракт MOVE торгуется на уровне 2,5% от цены BTC, то величина кредитного плеча по токену BVOL будет наполовину меньше, чем в других обстоятельствах.

 

Какую динамику показывают токены BVOL?

Движение за день

Токены BVOL имеют целевой показатель движения на каждый день. Например, каждый день (с 00:02:00 (UTC) до 00:02:00 (UTC) следующего дня) BVOL пройдет приблизительно такой же путь, как его корзина контрактов MOVE, а iBVOL — пройдет такой же путь в противоположном направлении (если не будет произведена внутридневная ребалансировка).

Движение за несколько дней

В более долгосрочной перспективе токены BVOL показывают немного другую динамику (т.е. их движение не привязано к статичному коэффициенту).

Это происходит потому, что они ежедневно проходят ребалансиовку и перенос (т.е. замену контрактов), благодаря чему возвращаются к целевому уровню кредитного плеча.

В долгосрочной перспективе результаты этого процесса зависят от относительной динамики контрактов MOVE, которые включены в них в соответствующие дни.

Время ребалансировки

Движение токенов BVOL соответствует +/-1х движению базового актива с момента последней ребалансировки. Как правило, ребалансировка токенов BVOL происходит ежедневно в 00:02:00 (UTC). Это означает, что движение токена относительно базового актива за 24 часа может не соответствовать величине +/-1x с такой же точностью, как движение с 00:00 (UTC).

Кроме того, когда кредитное плечо токена iBVOL достигает -4/3, происходит автоматическая ребалансировка. Это происходит примерно тогда, когда цена контрактов MOVE за день вырастает на 33%. По сути, токен BVOL проходит +/-1x путь контракта MOVE либо с момента движения его на 33% в этот день (если произошел значительный ценовой скачок не в пользу токена), либо с 00:00 (UTC) (если значительного ценового скачка не было).

 

Что включают токены BVOL?

Токены BVOL включают контракты MOVE и BTC-PERP на FTX. Это означает, что их зависимость от базовых активов реализуется через контракты MOVE и фьючерсы BTC-PERP. Это также означает, что на них влияют ценовые движения контрактов MOVE и фьючерсов BTC-PERP, а также применяются все соответствующие рыночные условия, премии, ставки финансирования и т.д.

 

Какая комиссия?

По токенам BVOL взимается два вида комиссии.  Комиссия за создание и погашение (обмен) составляет 0,10%; обратите внимание: вы платите комиссию только за создание/погашение (обмен); за покупку на спотовом рынке или конвертацию комиссия не взимается. Также биржа взимает комиссию в размере 0,03% в день за управление токенами BVOL. Комиссия просто вычитается из чистой стоимости токенов BVOL; фактический баланс токенов не уменьшится; вы также не увидите информацию о списании средств в USD в выписке по счету.

 

API

Документацию по API для токенов BVOL см. здесь.

 

________________________________________

Биржа криптовалютных деривативов FTX: https://ftx.com

Электронная почта: support@ftx.com

Группы FTX в Telegram:
English - https://t.me/FTX_Official
Chinese - https://t.me/FTX_Chinese_Official
Vietnamese - https://t.me/FTX_Vietnam_Official 
Russian - https://t.me/FTX_Russian_Official
Turkish - https://t.me/FTX_Turkey_official
Taiwanese - https://t.me/FTX_Taiwan_Official
French - https://t.me/FTX_France_Officiel
Korea - https://t.me/FTX_Korea_Official
India - https://t.me/FTX_India_Official
Spanish - https://t.me/Ftx_Spanish_Official
Portuguese - https://t.me/FTX_Portuguese_Official 
Dutch - https://t.me/FTX_Dutch_Official


WeChat - FTX_Official
Blog: https://blog.ftx.com/
Medium: https://medium.com/@ftx
Facebook - https://www.facebook.com/ftx.official/
Twitter- https://twitter.com/FTX_Official
SBF Twitter - https://twitter.com/SBF_Alameda
YouTube - https://www.youtube.com/channel/UC3r0upC_xJ9SvtaCKNUtosA

Назад
Далее
360041794652
Не нашли то, что искали?
Create a support ticket
Сообщество

Была ли эта статья полезной?

Пользователи, считающие этот материал полезным: 0 из 0