Уникальные особенности FTX

обзор

FTX использует уникальный автоматизированный механизм маржи и рисков, который основан на блокчейне, работает в режиме реального времени и использует перекрестную маржу. Этот маржинальный механизм создан полностью собственными силами и является частью основы полностью переосмысленной биржи.

 

Режим реального времени

Одна из серьезных проблем, с которой сталкиваются традиционные маржинальные системы, - это задержки в расчетах.

Возьмем, к примеру, CME. Чтобы пополнить свой счет там, может потребоваться день - банковские переводы идут через прайм-брокеров. Кроме того, биржа работает только по будням - что все же лучше, чем фондовые биржи, которые работают только в светлое время суток.

Это означает, что иногда бывают 72-часовые периоды, когда пользователь не может пополнить свой счет. Если вы выставите маржин-колл в пятницу, пройдет несколько дней, прежде чем он будет выполнен. Поэтому биржи часто дают клиентам несколько дней для внесения маржи.

И даже если клиент не выполняет маржин-колл, его позиции могут быть закрыты только тогда, когда биржа открыта; иногда это также занимает несколько дней.

Таким образом, если вы являетесь традиционной маржинальной биржей, может пройти полнедели, прежде чем вы сможете выставить маржин-колл, а затем при необходимости закрыть позиции клиента.

А тем временем рынки движутся. В экстремальных случаях за 3 дня рынки могут сдвинуться на 50%; если в результате счет клиента окажется отрицательным, то кому-то придется оплачивать этот счет. Так что же вы можете сделать? На самом деле у вас есть три варианта, ни один из которых не является идеальным:

(a) требовать 50% маржи по всем позициям

(b) переложить ответственность: положиться на сторонних прайм-брокеров, которые знают своих клиентов, и позволить им разобраться в этой неразберихе

(c) взимать огромные комиссии для субсидирования страхового фонда, которому постоянно приходится спасать счета с чистым отрицательным балансом.

FTX меняет ситуацию, поскольку является биржей, работающей в режиме реального времени.

Это начинается с активов. FTX хранит активы своих пользователей, что необходимо для того, чтобы иметь возможность контролировать и измерять их в режиме реального времени. И, что очень важно, эти активы основаны на блокчейне. Это означает, что FTX может обрабатывать депозиты и выводить активы 24 часа в сутки 7 дней в неделю со скоростью блокчейна: гораздо быстрее, чем банковский перевод. Таким образом, пользователи могут вносить криптовалюты, стейблкоины и даже биржевые токены круглосуточно и очень быстро, что означает, что они могут выполнять маржинальные требования за минуты, а не за дни.

Кроме того, FTX работает круглосуточно и без выходных. Помимо того, что это в целом предоставляет пользователям более широкий спектр услуг, это означает, что если возникнет необходимость в ликвидации, она может быть осуществлена в любое время; нам не нужно ждать следующего буднего дня.

И, наконец, механизм управления рисками FTX полностью автоматизирован.

Все это означает, что, если клиент близок к достижению уровня поддерживающей маржи, FTX может выставить маржин-колл; потенциально получить от клиента дополнительные средства; позволить ему закрыть свои позиции; и если не произойдет ни одного из первых трех вариантов, ликвидировать позиции клиента, и все это в течение нескольких минут.

Это означает, что системе управления рисками FTX не нужно думать о движении биткоина в течение 3 дней; ей нужно думать только о движении в течение 3 минут.

Это позволяет FTX:

(a) требовать значительно меньшую маржу

(b) ликвидировать значительно менее агрессивно

(c) позволять клиентам пополнять счет в режиме реального времени.

И все это без риска для средств.

 

Кросс-маржа

Еще одна замечательная особенность системы управления рисками FTX - это перекрестная маржа. В отличие от других площадок, где каждая ваша позиция полностью изолирована от других и требует отдельного обслуживания, на FTX вы можете держать все свои позиции и балансы в одном кошельке.

Это означает, что вы можете держать в своем кошельке USDC, BTC, ETH, TSLA и EUR; и, используя любой из них, вы можете торговать любыми фьючерсами или другими маржинальными продуктами на FTX.

Это полезно по трем причинам:

(а) это избавляет от необходимости перебрасывать средства между различными внутренними счетами для разных продуктов

(b) это дает пользователям полную гибкость в отношении того, какие активы использовать в качестве залога

(c) это предотвращает ликвидацию в случаях, когда у клиента были другие виды активов в неправильном кошельке.

И, как сказано выше, это значительно упрощается и усиливается, поскольку почти все активы на FTX основаны на блокчейне, что позволяет быстро и легко проводить расчеты.

 

Сокращение комиссии посредников

На традиционном финансовом рынке стандартная сделка, инициированная розничным пользователем, может потребовать отдельной оплаты услуг брокера, фирмы PFOF, темного пула, клиринговой организации, прайм-брокера, биржевого кредитного отдела и биржи - и все это за одну сделку. Эти сборы растут, как и спреды и задержки.

FTX устраняет посредников: у нас есть собственное мобильное приложение, графический интерфейс, API, книга заимствований/кредитования и кошелек; все это находится в свободном доступе для всех пользователей.

 

Равный доступ

И последнее, что стоит сказать о FTX: она предоставляет равный доступ всем участникам.

Все наши публичные рыночные данные бесплатны и доступны для всех желающих через API. И с FTX нет необходимости платить бирже больше за более быстрый доступ: мы находимся в AWS с равным доступом для пользователей любого масштаба.

Более того, мы не заставляем наших пользователей проходить через каких-либо посредников -FCM, сторонних прайм-брокеров и т. д. Это означает, что нет утечки информации третьим лицам; нет гонки за ликвидацией; нет необходимости в особых отношениях; и нет зависимости от технологий или задержки третьей стороны.

Это контрастирует со многими традиционными биржами, которые работают по модели pay-to-play с более дорогими подписками, обеспечивающими более быстрое соединение, и брокерскими отношениями, закрывающими доступ к рынкам.

 

Единый технологический стек

В основе всего вышесказанного лежит то, что FTX - это продукт full-stack. Мы самостоятельно создали весь поток от депозитов до сделок и маржи, и все это органично сочетается. Более того, мы построили систему активов на основе блокчейна, обеспечивая свободный, быстрый, дешевый, круглосуточный поток активов.

FTX построена не совсем так, как традиционные биржи. Это особенность, а не баг.

Назад
Далее
4404204316052
Не нашли то, что искали?
Create a support ticket
Сообщество

Была ли эта статья полезной?

Пользователи, считающие этот материал полезным: 0 из 0