Tính minh bạch trong Sản phẩm được Token hoá

duyệt đến

Là một người kỳ cựu trong ngành ETF, đã giao dịch hàng tỷ đô la vào các sản phẩm tài chính ETF trong nước, quốc tế, chứng khoán có thu nhập cố định, tôi đã tận mắt chứng kiến tầm quan trọng của dữ liệu tốt, các thông lệ minh bạch, và tính cởi mở của các sản phẩm tài chính. Điều này đã giúp đưa thông tin sâu sắc cho các quyết định thiết kế của chúng tôi xoay quanh tất cả các sản phẩm của FTX, nhưng đặc biệt là các sản phẩm được token hoá. Chúng tôi đã cho ra mắt các token đòn bẩy, token biến động, và FTT, và có nhiều sản phẩm sáng tạo nữa sắp được có mặt trong danh mục. Dưới đây, tôi muốn nêu bật những điều chúng tôi coi là các biện pháp thực hành tốt nhất khi thiết kế sản phẩm.

 

Tính minh bạch

Có hai loại sản phẩm: sản phẩm ‘hộp đen’ (black box) (ví dụ như các quỹ phòng hộ (hedge fund) tư nhân) và các sản phẩm được quản lý thụ động (ví dụ như các ETF đầu tư vào chỉ số). Chúng đóng các vai trò khác nhau trong hệ sinh thái tài chính.

Sản phẩm Thụ động

Đối với các sản phẩm thụ đông, điều quan trọng nhất là càng nhiều dữ liệu công khai có sẵn càng tốt. Điều này, lý tưởng mà nói, có nghĩa là:

  1. Thành phần hiện tại
  2. Các điều kiện tái cân bằng và lịch trình
  3. Các loại phí
  4. Các cơ chế Tạo/Mua lại

Bạn có thể tìm thấy bản mô tả đầy đủ về hành vi của Token đòn bẩy tại đây, và một bản mô tả đầy đủ về hành vi của BVOL tại đây. Bạn có thể tìm thấy các thành phần hiện tại của mỗi token tại https://ftx.com/tokens/[token name]. Bạn có thể tìm thấy biểu phí tại đây.

Sản phẩm Hộp đen

Đối với các sản phẩm hộp đen, bạn không cần thiết phải đưa ra thành phần hoặc hành vi theo thời gian thực. Thay vào đó, điều quan trọng là những phần sau đây:

  1. Bạn đã nêu rõ rằng các sản phẩm này là hộp đen
  2. Các nhà đầu tư tiềm năng đã được thông báo rằng không có sự minh bạch nào và rằng bất kỳ quyết định đầu tư nào nên được thực hiện dựa trên nghiên cứu của riêng họ, hiệu suất trong quá khứ, và/hoặc sự tin tưởng của họ, và không có cách nào để hiểu chính xác cách các sản phẩm này sẽ vận hành
  3. Các loại phí đã được tiết lộ
  4. Do sự thiếu minh bạch dẫn tới các chi phí lớn, điều quan trọng là chỉ sử dụng các sản phẩm hộp đen khi cần thiết: khi việc minh bạch hóa nó sẽ trở thành không thực tế, không thể thực hiện được hoặc gây tổn hại lớn đến hiệu quả hoạt động của quỹ.

Mặc dù đây là một loại sản phẩm khác, nhưng FTT không theo dõi bất kỳ chỉ số index được xác định sẵn nào - sẽ không hợp lý nếu có một chỉ số index cho một sản phẩm như vậy. Tuy nhiên, chúng tôi minh bạch về chính xác những gì nó có theo dõi, hiệu suất trong quá khứ và lịch sử đốt của nó, và chúng tôi không bao giờ ngụ ý rằng biến động giá của nó tuân theo bất kỳ một loại cấu trúc nào.

 

Tính cởi mở

Điều quan trọng là các sản phẩm được token hóa phải mở--càng nhiều càng tốt để bất kỳ ai cũng có thể truy cập chúng như nhau. Điều này có nghĩa là:

  1. Nếu có một cơ chế cho phép tạo/mua lại, bất kỳ ai cũng có thể thực hiện nó như nhau
  2. Mọi dữ liệu có sẵn về sản phẩm đều có sẵn cho mọi người
  3. Mọi người đều có quyền truy cập bình đẳng để nắm giữ, giao dịch, bán, mua, v.v. token đó
  4. Tính năng chuyển giao blockchain đã được kích hoạt nếu nhiều sàn niêm yết nó

Những điều này rất quan trọng và chúng chính là sự khác biệt giữa các sản phẩm tài chính thực tế và các trò gian lận được thổi giá quá cao.

Bất kỳ ai cũng được phép tạo hoặc mua lại các token Đòn bẩy và BVOL; và bất kỳ ai cũng có thể nắm giữ hoặc giao dịch chúng. Khả năng tạo ra giá trị tài sản ròng khiến việc bán khống trở nên ít quan trọng hơn, nhưng nếu FTX mở ra giao dịch ký quỹ giao ngay và thêm vào đó các token đòn bẩy thì tất cả người dùng đều sẽ có quyền tiếp cận nó. Tất cả các token BULL, BEAR và BVOL đều giống nhau trên các sàn giao dịch và bạn có thể gửi chúng qua chuyển khoản ERC20 (và có thể là các tiêu chuẩn khác); cùng với FTT, chúng đã có hợp đồng thông minh được một bên thứ ba độc lập kiểm toán. Tất cả dữ liệu đều có thể được truy cập công khai mà thậm chí không cần có tài khoản, thông qua GUI và API của chúng tôi.

FTT không có cơ chế tạo. Dữ liệu của FTT hoàn toàn công khai, và nó có thể được giao dịch tự do. Mặc dù chúng tôi là những người duy nhất có yêu cầu đốt token, nhưng mọi người hoàn toàn được hoan nghênh nếu mọi người chọn làm vậy.

 

Dữ liệu Tốt

Tất cả mọi sự minh bạch trên thế giới đều chỉ có giá trị giới hạn nếu nó được viết bằng một thứ ngôn ngữ đã bị lãng quên. Do đó, điều quan trọng là dữ liệu được cung cấp không chỉ có thể truy cập về mặt lý thuyết mà còn dễ dàng truy cập trên thực tế.

Vấn đề này lớn một cách đáng ngạc nhiên trong lĩnh vực tài chính: các sản phẩm đó phổ biến thông tin qua các tệp (file) khó hiểu, không được chỉ định rõ, hoặc không nhất quán.

Dữ liệu liên quan về các token của chúng tôi có thể được tìm thấy qua các trang token của từng loại và thông qua API. Thông tin liên quan đến FTT được đánh dấu rõ ràng trên trang đích FTT.

 

Khoản stake

Những nguy cơ của việc không tuân theo các thông lệ minh bạch là rất lớn. Việc duy trì một hệ sinh thái tài chính mở với các thị trường cạnh tranh và các sản phẩm rõ ràng là rất quan trọng đối với hoạt động của các thị trường hiệu quả. Không có gì là hoàn hảo, nhưng đôi khi những điều nói trên đem lại sự khác biệt giữa một sản phẩm thường giao dịch ở các mức giá hợp lý với một sản phẩm thường giao dịch ở các mức giá không hợp lý, và sự khác biệt giữa một sản phẩm có thể được tận dụng và một sản phẩm không thể.

__________________________________________

Trước
Tiếp theo
360043436971
Không tìm thấy nội dung mà bạn muốn tìm?
Create a support ticket
Cộng đồng

Bài viết này có hữu ích không?

1 trên 1 thấy hữu ích