Thiết kế Độc đáo của FTX

duyệt đến

FTX vận hành một công cụ rủi ro và margin độc đáo, bản chất dựa trên blockchain, thời gian thực, có margin chéo và được tự động hoá. Công cụ margin này được xây dựng hoàn toàn trong nội bộ, và tạo thành một phần xương sống của một sàn giao dịch được định hình lại hoàn toàn.

 

Thời gian thực

Một trong những vấn đề lớn mà các hệ thống margin truyền thống gặp phải là sự chậm trễ trong thanh toán.

Lấy CME làm ví dụ. Có thể mất một ngày để chuyển tiền vào tài khoản của bạn ở đó--thực hiện bằng cách chuyển khoản ngân hàng thông qua các nhà môi giới chính. Sàn giao dịch này cũng chỉ hoạt động vào các ngày trong tuần - như thế vẫn tốt hơn so với các sàn giao dịch chứng khoán chỉ hoạt động vào các giờ ban ngày.

Điều này có nghĩa là đôi khi có những khoảng thời gian 72 giờ mà người dùng không thể thực sự nạp tiền vào tài khoản của họ. Nếu bạn gửi một cảnh báo bổ sung margin (margin call) vào thứ Sáu, sẽ mất đến vài ngày để đáp ứng yêu cầu này. Và do đó, các sàn giao dịch thường sẽ đưa ra vài ngày để khách hàng đáp ứng margin.

Và ngay cả khi khách hàng không đáp ứng yêu cầu bổ sung margin, các vị thế của họ chỉ có thể được đóng khi sàn giao dịch mở cửa; đôi khi điều đó cũng mất đến mấy ngày.

Và vì vậy, nếu bạn là một sàn giao dịch margin truyền thống, có thể mất nửa tuần để thực sự gửi một cảnh báo bổ sung margin và sau đó nếu cần thì đóng các vị thế của khách hàng.

Mà trong khi đó, thị trường đang chuyển động. Trong khoảng thời gian 3 ngày, thị trường có thể tăng 50% trong những trường hợp cực đoan; nếu điều này làm cho tài khoản của khách hàng có giá trị âm thì có người đang mắc kẹt trong hóa đơn đó. Vậy bạn có thể làm gì? Thực sự bạn còn lại ba lựa chọn mà không có lựa chọn nào trong số đó là lý tưởng cả:

(a) yêu cầu margin 50% trên tất cả các vị thế

(b) đẩy trách nhiệm: dựa vào các nhà môi giới chính của bên thứ ba, những người biết khách hàng của họ và để họ giải quyết mớ rắc rối này

(c) thu các khoản phí khổng lồ để trợ cấp cho một quỹ bảo hiểm mà liên tục phải cứu trợ các tài khoản âm ròng

FTX thay đổi điều này bằng cách trở thành một sàn giao dịch thời gian thực nguyên bản.

Điều này bắt đầu từ các tài sản. FTX nắm giữ tài sản của người dùng, điều này cần thiết để có thể kiểm soát và đo lường chúng hoàn toàn theo thời gian thực. Và quan trọng là những tài sản đó dựa trên blockchain. Điều này có nghĩa là FTX có thể xử lý việc gửi và rút tài sản 24/7, tất cả đều ở tốc độ của blockchain: nhanh hơn nhiều so với chuyển khoản ngân hàng. Vì vậy, người dùng có thể nạp tiền điện tử, stablecoin và thậm chí cả các token chứng khoán 24/7 ở tốc độ thanh toán rất nhanh chóng, có nghĩa là họ có thể đáp ứng các cảnh báo bổ sung margin trong vài phút thay vì vài ngày.

Tiếp theo, FTX hoạt động 24/7. Điều này có nghĩa là, ngoài việc nhìn chung FTX cung cấp nhiều dịch vụ hơn cho người dùng, nếu việc thanh lý cần xảy ra, nó có thể được thực hiện bất cứ lúc nào; chúng ta không phải đợi ngày trong tuần tiếp theo.

Và, cuối cùng, công cụ rủi ro của FTX hoàn toàn được tự động hoá.

Tất cả những điều này có nghĩa là, nếu một khách hàng gần chạm đến mức margin duy trì của họ, FTX có thể gửi một cảnh báo bổ sung margin; có khả năng nhận được tiền top-up từ khách hàng; để cho họ đóng các vị thế của họ; và nếu không có trường hợp nào trong ba trường hợp nói trên xảy ra, thì có thể thanh lý các vị thế của khách hàng đó, tất cả chỉ trong vài phút.

Điều này có nghĩa là công cụ rủi ro của FTX không cần phải lo lắng về các biến động của bitcoin trong khoảng thời gian 3 ngày; nó chỉ phải nghĩ về những biến động trong khoảng thời gian 3 phút.

Điều này cho phép FTX:

(a) yêu cầu margin ít hơn đáng kể

(b) thanh lý ít khốc liệt hơn rất nhiều

(c) cho phép khách hàng nạp top-up trong thời gian thực

Thực hiện tất cả các điều trên mà không gây nguy hiểm cho các khoản tiền.

 

Margin chéo

Một tính năng hay ho khác của công cụ rủi ro của FTX là tất cả đều được margin chéo. Không giống như các sàn khác, nơi mỗi vị thế bạn có hoàn toàn tách biệt với những vị thế khác của bạn và yêu cầu mức duy trì riêng biệt, trên FTX, bạn có thể nắm giữ tất cả các vị thế và số dư của mình trong một ví.

Điều này có nghĩa là bạn có thể giữ USDC, BTC, ETH, TSLA và EUR trong ví của mình; và bạn có thể sử dụng bất kỳ đồng tiền nào trong số này để giao dịch bất kỳ hợp đồng tương lai hoặc các sản phẩm margin nào khác trên FTX.

Điều này hữu ích vì ba lý do:

(a) nó giúp loại bỏ rắc rối của việc xáo trộn tiền giữa các tài khoản nội bộ khác nhau cho các sản phẩm khác nhau

(b) nó cho người dùng sự linh hoạt hoàn toàn trong việc dùng những tài sản nào làm tài sản thế chấp

(c) nó ngăn chặn việc thanh lý trong các trường hợp khách hàng có các loại tài sản khác nhưng nằm trong ví sai

Và, giống như ở trên, điều này được thực hiện dễ dàng hơn và mạnh mẽ hơn đáng kể vì gần như tất cả tài sản trên FTX đều dựa trên blockchain, cho phép thanh toán nhanh chóng, dễ dàng.

 

Giảm phí trung gian

Trong sơ đồ tài chính truyền thống hình thác nước, một giao dịch tiêu chuẩn xuất phát nhỏ lẻ có thể phải trả phí riêng cho một nhà môi giới, công ty PFOF, sàn giao dịch ngầm (dark pool), đơn vị thanh toán bù trừ, nhà môi giới chính, phòng cho vay chứng khoán (stock loan desk) và sàn giao dịch, tất cả đều cho một giao dịch. Những phí này cộng lại, chênh lệch và độ trễ cũng từ đó mà tăng theo.

FTX loại bỏ trung gian: chúng tôi có ứng dụng di độngGUIAPIsổ mượn/cho vay, và  tự xây dựng; tất cả đều khả dụng miễn phí với tất cả người dùng.

 

Tiếp cận Công bằng

Một điểm cuối cùng đáng nói về FTX: nó mang lại quyền tiếp cận công bằng cho tất cả những người tham gia.

Tất cả dữ liệu thị trường công khai của chúng tôi đều miễn phí và khả dụng với bất kỳ người nào thông qua API. Và với FTX, không cần phải trả thêm phí cho sàn để có đường truyền nhanh hơn: chúng tôi nằm trong AWS với quyền truy cập bình đẳng cho người dùng lớn và nhỏ. 

Hơn nữa, chúng tôi không buộc người dùng của mình phải thông qua bất kỳ trung gian nào - FCM, nhà môi giới chính của bên thứ ba, v.v. Điều này có nghĩa là không có sự rò rỉ thông tin cho bên thứ ba; không chạy đua thanh lý; không cần có mối quan hệ đặc biệt; và không phụ thuộc vào công nghệ hoặc độ trễ của bên thứ ba.

Điều này trái ngược với nhiều sàn giao dịch truyền thống có mô hình trả tiền để chơi với các khoản đăng ký đắt hơn để có kết nối nhanh hơn và các mối quan hệ môi giới thu hút khả năng tiếp cận thị trường.

 

Một nền tảng công nghệ

Điều làm nền tảng cho tất cả những điều trên là FTX là một sản phẩm đầy đủ. Chúng tôi đã xây dựng toàn bộ quy trình từ nạp tiền đến giao dịch đến margin trong nội bộ và tất cả đều được soạn thảo một cách liền mạch. Hơn nữa, chúng tôi đã xây dựng hệ thống tài sản trên dải blockchain, cho phép dòng tài sản 24/7 miễn phí, nhanh chóng, giá rẻ.

FTX không được xây dựng giống hệt như cách các sàn giao dịch truyền thống được xây dựng. Đó là một tính năng, không phải một lỗi.

__________________________________________

Trước
Tiếp theo
4404204316052
Không tìm thấy nội dung mà bạn muốn tìm?
Create a support ticket
Cộng đồng

Bài viết này có hữu ích không?

0 trên 0 thấy hữu ích