账户保证金管理

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本文提供了必要的公式和解释,以计算和管理您的合约和现货杠杆仓位的保证金要求。

定义与公式

专有名词

定义

公式

账户总保证金

某一特定子账户内保证金和未实现盈亏的总值。

总账户保证金+未实现盈亏

仓位面值

仓位的美元名义价值

仓位数量 * 市场价格

保证金率(MF)

账户中总账户保证金与总头寸的比例

账户总保证金/总头寸名义价值

初始保证金率系数(IMF Factor)

该币种所需保证金的乘数。它是根据流动性或市值等因素设定的。

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初始保证金系数(IMF Weight)

创建一个新的杠杆头寸所需的保证金乘数

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维持保证金系数(MMF Weight)

维持现有杠杆头寸所需保证金的乘数

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最大杠杆

用户设置的开设合约或现货杠杆仓位的最大杠杆率。

子账号的最大杠杆可以在 个人资料 下的保证金栏设置。

现货杠杆的最大杠杆是10倍。

基础初始保证金率

(基础IMF)

开设新的合约头寸所需的最低初始保证金比例。

1/用户设置的最大杠杆

未平仓头寸大小

如果没有开仓委托订单,则为持仓中的多头或空头订单被执行的最大总头寸大小

MAX (ABS[头寸大小+开仓多单],ABS[头寸大小-开仓空单])

未平仓头寸大小名义价值(仓位面值)

仓位的美元名义价值,包含开仓委托

未平仓头寸*市场价格

总未平仓头寸名义价值(持仓总面值)

所有未平仓合约或现货杠杆仓位的美元总名义金额。

SUM(未平仓头寸1 * 标记价格1,未平仓头寸2 * 标记价格2,...)

 适用于所有仓位

已使用的保证金(占用保证金)

单一合约或现货杠杆使用的保证金

初始保证金要求*仓位面值

总已使用的保证金

子账户所有未平仓合约或现货杠杆所使用的保证金,以及锁定在开仓委托订单(包括现货杠杆)的保证金的总和。

= sum (未平仓头寸1面值 * 未平仓头寸1 IMF, 未平仓头寸2面值 * 未平仓头寸2 IMF,...) + sum(现货1数量* 标记价格, 现货2数量 * 标记价格,...)

可用保证金

可用于开立新头寸和从交易所提取的可用保证金总额,不包括锁定在委托订单或未平仓头寸中的保证金。

账户保证金总额 - 总已使用的保证金

头寸初始保证金比例(IMF)

某一特定合约仓位所需的最低保证金比例。

(基础初始保证金率,初始保证金率系数*未交易头寸大小的平方根)的最大值*保证金系数

头寸维持保证金比例(MMF)

避免合约头寸清算所需的最低保证金率

(3%, 0.6 * 初始保证金率系数*仓位大小的平方根)的最大值*维持保证金系数

现货杠杆基础初始保证金率

需要计算特定头寸所需的基础最小保证金比例。

如果借入USD:

= 1 / 最大账户杠杆

如果借入非美元资产(例如 BTC)

= max ( 1 / 最大账户杠杆,1.1 / Total 保证金权重 - 1 )

(在此处查看资产的保证金系数)

现货杠杆初始保证金要求

开设现货杠杆仓位所需的最小保证金要求,适用于所有规模的仓位。

= max( 现货杠杆基础初始保证金比例, IMF系数 * sqrt [现货借贷仓位大小] ) * 保证金系数

现货杠杆维持保证金要求

为避免现货杠杆仓位被强制平仓而要求的最低保证金比例

如果借入美元:

= 3%

如果借入非美元资产(例如 BTC)

= max ( 1.03 / 保证金权重 - 1, 0.6 * IMF系数 * sqrt [现货借贷仓位大小])*维持保证金系数

账户初始保证金比例

(账户IMF)

增加仓位数量所需的最小账户保证金比例,等于所有账户未平仓头寸加权的IMF平均值,除以名义未平仓头寸

sum( [ 未平仓头寸面值/总头寸名义价值 ] * 头寸初始保证金要求)

账户中的所有合约和现货借贷头寸

账户维护保证金比例

(账户MMF)

避免被强平所需的最小账户MMF,等于由仓位面值加权的仓位MMF 的平均值

sum( [ 仓位面值/总头寸名义价值 ] * 维持保证金要求MMF )

账户中的所有合约和现货借贷头寸

自动结清保证金率

(ACMF)

避免流动性供应商或其他用户清算所需的最低保证金率

max( 维持保证金率 / 2,维持保证金率 - 0.06 )

当前保证金率

(OMF)

您目前的保证金比例,包括持仓和开仓委托订单(合约和现货杠杆)。如果OMF = IMF,你就不能再开仓。

max(0,min[账户总权益,保证金) / 总未平仓头寸名义价值

破产价格

(ZP)

将账户的总保证金设为0的标记价格

如果买多,则标记价格 *(1-保证金率)

如果卖空,则标记价格 *(1 + 保证金率)

每美元头寸保证金(PMPD)

用于计算头寸破产价格(PZP)

(使用头寸维持保证金/所有账户头寸的使用头寸维持保证金之和)* 账户总值/绝对值(头寸名义价值)

头寸破产价格

(PZP)

清算账户将收到的特定头寸的执行价格。

如果买多,则标记价格 *(1-每美元头寸保证金)

如果卖空,则标记价格 *(1 + 每美元头寸保证金)

未使用的保证金

(可用保证金)

可用于开立新头寸和从交易所提取的可用保证金总额,包括委托订单。

max(当前保证金率 - 初始保证金率, 0) * 总未平仓头寸名义价值

标记价格

(MP)

买1价,卖1价和最新成交价的中位数

如果期货市场暂停

= 指数价格 + (最新成交价 - 指数价格) 

 如果期货市场没有暂停

= 中位数(买1价、卖1价、最新成交价)

示例

此示例将引导您了解上述解释和公式,并计算建立新合约和现货杠杆头寸所需的保证金,并确定头寸和账户将被清算的保证金比例。

假设您的子账户有 50,000 美元和 2.5 BTC 的保证金,最大杠杆设置为 10 倍,并且还启用了现货杠杆。 我们将按此顺序开立以下头寸,并通过计算我们的账户 IMF 和 MMF 来完成示例:

  1.       买入BTC-PERP(做多)
  2.       用现货杠杆做空LTC/USD
  3.       卖出ETH-0930(做空)

建立和管理合约头寸

在开仓20 BTC-PERP多头头寸之前,下面是对您账户抵押品的概述。

账户总额:

该帐户有下列保证金:

  • USD = 50,000美元
  • BTC = 2.5(假设BTC/USD交易价格为20,000美元,按当前价格计算为50,000美元)
  • 保证金总价值(美元)= 100,000 美元

理论上,当我们将USD和当前BTC余额相加时,您的保证金总价值为100,000美元。然而,FTX接受各种各样的非美元资产作为保证金,每一种资产都有不同的保证金权重,用于开设新头寸和管理现有头寸(更多信息在这里)。

BTC的初始保证金系数为0.95,这意味着对于建立新头寸,您的2.5 BTC将价值47,500美元,而不是价值总额50,000美元。然而,由于该子账户启用了现货杠杆功能,BTC的总权重0.975将被用于确定您新开仓位的保证金价值,以及开仓后仓位的价值(如果现货杠杆功能被禁用,总权重只用于开仓后的价值)。

因此,用于建立新仓位的未使用保证金总额为97,500美元。以下是该账户抵押品的完整概述:

保证金总览

保证金

USD

BTC

总额

数量

50,000

2.5

50,003

标记价格

$1

$20,000

-

USD总值

$50,000

$50,000

$100,000

初始权重

1

0.95

-

初始保证金

$50,000

$47,500

$97,500

保证金权重

1

0.975

-

保证金总额

$50,000

$48,750

$98,750

 

计算 IMF - 开仓所需的抵押品/保证金数量

要计算 BTC-PERP 头寸的初始保证金比例,使用以下公式:

头寸IMF = MAX (基础初始保证金率 , 初始保证金率系数 * sqrt [未平仓头寸大小] * 保证金系数

= MAX (1/10 , 0.002 * sqrt [20] ) * 1

= MAX (0.1 , 0.004)

= 0.1 = 10%

因此,如果我们想做多 20 个 BTC-PERP 并且每个 BTC-PERP 的交易价格为 20,000 美元,对于 400,000 美元的头寸名义,我们将需要至少 40,000 美元的保证金来开仓。

账户有足够的保证金,所以我们继续开仓。

 关于影响IMF因素的说明:

注意,您头寸的IMF可能会根据公式中包含的因素增加(即降低开仓的最大杠杆)包括头寸规模、IMF 系数和保证金系数。

举个例子,假设您试图建立一个价值1亿美元的5000 BTC-PERP多头头寸(假设BTC-PERP的交易价格为2万美元)。使用相同的公式:

头寸IMF = MAX (1/ 10,0.002 * sqrt [5000]) = MAX (0.1, 0.141)

头寸IMF = 0.141 = 14.1%

因此,即使你的最大杠杆是10倍(使你的初始保证金比例为10%),因为你试图打开一个价值1亿美元的大仓位,你的初始保证金要求提高到14%。

 

管理头寸 - 计算维持保证金比例

开仓 20 BTC-PERP 后,您的保证金比例如下:

= 总账户价值 / 总头寸名义

= $98,750 / $400,000

= 24.69%

现在,让我们计算您的维持保证金比例(MMF),以了解头寸将在什么时候开始被清算(假设这是账户中唯一的未平仓头寸。我们将在本示例后面探讨多个头寸如何影响您账户的 MMF 和 IMF)。

MMF = max(3%, 0.6 * 头寸初始保证金比例 * sqrt [未交易头寸大小]) * 维持保证金系数

= 最大值 (3%, 0.6 * 0.002 * sqrt[20] )) * 1

= 3%

 

建立和管理现货杠杆头寸

接下来,我们现在将使用现货杠杆在 LTC/USD 市场上做空 200 LTC。 请记住,现货杠杆头寸的 IMF 公式不同于合约的公式。

 

计算现货杠杆基础IMF

因为您在做空LTC,这意味着您要借LTC来卖掉它。借入非美元资产时,现货杠杆基础初始保证金比例公式如下:

= max(1 /最大账户杠杆,1.1 /保证金权重- 1)

= max (0.1, 1.1 / 0.95 - 1)

= 15.79%

现在我们知道了基础初始保证金比例,我们可以继续计算现货杠杆头寸的 IMF:

= max( 现货杠杆基础初始保证金比例, IMF系数 * sqrt [现货借贷头寸大小] ) * IMF权重

= max (15.79%, 0.0004 * sqrt [200] ) * 1

= max (15.79%, 0.4%)

= 15.79%

这意味着我们需要 1,579 美元的保证金才能做空 200 LTC 现货杠杆。

 

计算现货杠杆维持保证金要求MMF

因为在这种情况下您借的是 LTC 而不是美元,所以我们使用以下公式:

= max ( 1.03 / 保证金权重 - 1, 0.6 * IMF系数 * sqrt [现货借贷仓位大小])*维持保证金系数

= max ( 1.03 / 0.95 - 1, 0.6 * 0.0004 * sqrt [200] )

= max (5.64%, 0.34%)

= 5.64%

 

计算未使用的保证金(可用保证金)

让我们看看您的两个头寸目前占用了多少保证金,以及账户中最终有多少未使用的保证金可用于建立另一个头寸。

从 20 个 BTC-PERP 开始,假设每个 BTC-PERP 的交易价格仍为 20,000 美元,这是该头寸当前占用的保证金数量:

已使用的保证金 =头寸 IMF * 头寸价值

= 10% * 400,000 美元

= 40,000 美元

LTC/USD 现货杠杆空头也是如此:

= 15.79% * 10,000 美元 = 1,579 美元

 

现货杠杆借贷头寸如何影响保证金

通过做空 200 LTC/USD 现货杠杆,您将借入 200 LTC,从而产生 -200 LTC 的负现货余额。 除了需要保证金外,负现货头寸还会降低您的账户保证金价值(更多信息可在本文中找到)。 此外,由于您实际上以 50 美元的价格卖出了 200 LTC,因此您的USD余额也增加了 10,000 美元。

这是您在建立 BTC-PERP 和 LTC/USD 现货杠杆头寸后的可用余额:

当前保证金总览

资产

数量

标记价格

初始权重

初始保证金

总权重

总保证金

USD

60,000

$1

1

$50,000

1

$50,000

BTC

2.5

$20,000

0.95

$47,500

0.975

$48,750

LTC(借入)

-200

$50

-

-$10,000

-

-$10,000

保证金总额

49,803

-

-

$97,500

-

$98,750

现在,让我们看看账户上目前有多少可用余额:

市场

持仓数量

标记价格

仓位价值

IMF%

MMF

占用保证金

BTC-PERP

20

$20,000

$400,000

10%

3%

$40,000

LTC/USD

200

$50

$10,000

15,79%

5.64%

$1,579

总额

220

-

$410,000

-

-

$41,579

 

保证金总额(账户总额)

$98,750

已使用的保证金(占用保证金)

$41,579

未使用的保证金(可用保证金)

$57,171

这意味着在扣除您的持仓占用的保证金以及 LTC/USD 现货杠杆空头的负余额后,有 57,171 美元的可用余额。

在计算账户 IMF 和 MMF 之前,让我们使用账户中可用保证金做多 25 份 ETH-0930 合约。 假设每份合约的交易价格为 2,000 美元,则仓位价值将为 50,000 美元。

和之前一样,让我们计算头寸IMF:

= MAX (1/10 , 0.0004 * sqrt [25] ) * 1

= MAX (0.1 , 0.002 )

= 0.1 = 10%

 

这意味着必须至少有 5,000 美元的可用保证金才能开仓。 有足够的保证金,所以我们继续进行开仓。 现在,让我们计算该头寸的 MMF。

头寸MMF:

= max (3%, 0.6 * 0.0004 * sqrt[25] )

= 3%

账户 IMF 和账户 MMF

此时,我们有 3 个头寸未平仓,相当于名义总头寸 460,000 美元。 总账户价值保持在 98,750 美元(我们假设价格根本没有变化)。

 

 计算帐户IMF和帐户MMF

这些将等于账户中我们所有未平仓头寸的平均 IMF/MMF,并按其头寸名义规模加权。

因为此,我们首先计算每个头寸的加权IMF和MMF:

=(仓位价值/总头寸名义价值) * IMF或MMF仓位

例如,让我们计算 BTC-PERP 头寸的加权 IMF:

= ($400,000 / $460,000) * 10%

= 8.7%

在我们为每个头寸计算之后,我们然后将结果相加。 这是最终结果:

市场

仓位数量

标记价格

仓位价值

IMF%

MMF

占用保证金

IMF权重

MMF权重

BTC-PERP

20

$20,000

$400,000

10%

3%

$40,000

8.70%

2.61%

LTC/USD

200

$50

$10,000

15.79%

5.64%

$1,579

0.34%

0.12%

ETH-0930

25

$2,000

$50,000

10%

3%

$5,000

1.09%

0.33%

总量

245

-

$460,000

-

-

$46,579

10.13%

3.06%

以下是我们开设三个仓位后的账户摘要:

保证金总额

$98,750

 

保证金比例

21.47%

占用保证金总额

$46,579

 

账户IMF

10.13%

可用保证金总额

$52,171

 

账户MMF

3.06%

一旦您的子账户的保证金比例跌至 3.06% 以下,就会开始强制平仓。 可以在此处找到有关 FTX 强制平仓的更多信息。

 

自动平仓保证金分数 (ACMF)

ACMF 是您的账户将被完全清算的保证金率。 为了计算这个,我们使用这个公式:

ACMF = max(MMF / 2,MMF - 0.06)

= max(0.036 / 2, 0.036 - 0.06)

= 1.53%

因此,如果您的保证金率跌至 1.53% 以下,您在子账户内的所有头寸将立即被清算。

 

破产价格

破产价格 (ZP) 是导致您的账户被完全清算的价格。
ZP = 如果做多,则标记价格 * (1 - 保证金率) ,如果做空,则标记价格 * (1 + 保证金率) 。
对于您的每个头寸:
BTC-PERP做多 = $20,000 * (1 - 21.47%) = $16,141
LTC/USD 做空 = $50 * (1 + 21.47%) = $60
ETH-0930 做空 = $2000 * (1 + 21.47%) = $1,614

 

当前委托(开仓)和当前保证金率

在上述所有示例中,在我们尝试建立新头寸之前,我们并没有当前委托的开仓(未成交)订单。 未成交的开仓委托订单会影响您的可用保证金,因此了解它们在这里扮演的角色很重要。 为此,让我们计算您的当前保证金率。
假设您的 3 个头寸仍然未平仓,价格根本没有变化,这意味着您的可用保证金仍然是 52,171 美元。
现在,我们将建立以下 BTC-PERP 限价单:
做多2 BTC-PERP @ $19,500 (价值$39,000)
做空 5 BTC-PERP @ $21,000 (价值$105,000)
首先,让我们计算未平仓头寸大小:
= MAX (ABS [持仓规模 + 开多单], ABS [持仓规模 - 开空单])
= MAX ( ABS [20 + 2] , ABS [20 - 5] )
= 22
使用 BTC-PERP 的当前标记价格,我们计算未平仓头寸价值:
= 未平仓头寸规模 * 标记价格
= 22 * $20,000

= $440,000

然后,我们汇总账户中的所有未平仓订单和未平仓头寸来计算总未平仓头寸名义价值:

未平仓头寸价值:
BTC-PERP = 440,000美元(包括我们的未平仓头寸大小,如上例所述)
LTC/USD = 10,000美元(这里没有未平仓订单,所以保持不变)
ETH-0930 = $50,000(这里没有开放订单,所以保持不变)
总未平仓头寸价值= $500,000美元

现在,使用我们上面计算的内容,让我们计算当前保证金率 (OMF):

= MAX (0, MIN [账户总权益, 保证金] ) /总未平仓头寸价值

= 最大值 (0, 最小值 [$98,750, $98,750] ) / $500,000

= 98,750 美元 / 500,000 美元

= 19.75%
OMF(包括开仓委托订单的保证金比例)为 19.75%。 账户 IMF 为 10.13%,这意味着您仍然可以建立更多头寸。



注意

  •  Sum (value1, value2,..) =提供的数据集中所有值的总和
  •  Max (value1, value2,..) =所提供数据集中的最大值
  •  Min (value1, value2,..) =所提供数据集中的最小值
  •  Abs (value) =所提供数据的绝对值
  • 持仓是指该仓位已经成交,还没有被平仓。当前委托订单是指订单已经提交,但是还没有完全成交。
  • 标记价格=最优买入价、最优卖出价和最新交易价的中位数。
  • 每个子帐户的保证金都是隔离的。因此,在本文中,account = subaccount。
  • 这篇文章的大部分内容都是近似值,忽略了费用等细节。
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