设计原理第五讲:杠杆通证的价格变化

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每日变动

杠杆通证每日将会有自身的目标表现。比如,杠杆通证ETHBULL从UTC 00:02:00至次日UTC 00:02:00将会是ETH变动的3倍。请注意,任何其他时间进行计算杠杆通证都不会是底层资产变动的3倍。请将涨跌幅计算的时间窗口设置为从UTC 00:02:00(香港时间08:02:00)开始。

多日变动

然而,在较长时间段,杠杆通证现将会于固定的3的表

,假ETH200美元,第1210美元,第2220美元,那么ETH增幅10%220/200-1此,3倍杠杆的ETH将会30%,但ETHBULL则增长更高。第1天,ETHBULL15%之后调仓买更多ETH;第2按其更高价格14.3%。此3倍看按原200美元ETH的价格一步增加15%。因此在这两天期3倍杠杆的15%+15%=30%,但ETHBULL是增15%,另在新价格上增长14.3%实际上增幅是31.4%

种差异是于在新价格上的复利增长于原价上30%。杠杆通证的度增,其第二14.3%是在更高的新价格基楚上增,换言之是在原来较低价格基楚上增涨了16.4%。也就是说,您的杠杆通证利是属复利增长

HALF杠杆通证则相反:在行情上涨时会自动售出底层仓位,下跌时自动买入底层仓位。

调仓时间

从上一次调仓起进行计量,杠杆通证的表现将为3倍底层资产表现。通常情况下,杠杆通证每日UTC 00:02:00时进行调仓。也就是说,在其他时间开始算,杠杆通证的变化幅度未必是底层资产3倍的变化幅度。要达到正好3倍底层资产的变化幅度,必须从调仓完成即刻算起。

另外,若日内变动令任何代币的杠杆较其目标水平差别33%时,则会进行调仓。因此,比如行情下滑令牛证代币变为4倍杠杆时,则会进行调仓。对BULL来说,这相当于市场大约波动了11.15%,对BEAR来说6.7%,对HEDGE来说30%。

公式

理论上讲:杠杆通证的每日价格会根据其标的资产(永续合约)的变动而变动,具体公式如下,底层资产(永续合约)第1日的波动为M1,第2日为M2,第3日为M3,那么,3倍杠杆通证的价格增长即:

最新价格 = 旧有价格 * (1 + 3*M1) * (1 + 3*M2) * (1 + 3*M3)

价格波动百分比% = 最新价格 / 旧有价格 - 1 = (1 + 3*M1) * (1 + 3*M2) * (1 + 3*M3) - 1

 

 

声明:

  1. 上述所有内容均不是投资建议,请审慎判断。
  2. 以上分析不涵盖合约与现货的差别,以及手续费的影响。
  3. 杠杆通证大大减少了强平清算的风险,但是无法完全避免;例如,当行情突然大幅断崖下跌50%时,3倍牛证杠杆通证无疑也会面临清算。
  4. 杠杆通证,以及FTX平台上的其他产品均不向美国用户提供服务。

 

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